2025年以来国际黄金市场波动明显，在此背景下，头部金企的业绩表现备受关注。 11月25日，周大福珠宝集团（HK01929，以下简称周大福）发布2026财年中期业绩（未经审计）。截至 2025年9月30日的6个月，周大福营业额同比下降1.1%至389.86亿港元，创下近五年新低，归母净利润为 25.34亿港元，与上年基本持平。 《每日经济新闻》记者还注意到，周大福2026财年上半年在内地市场同店销售增长2.6%，但门店减少 606家。 中国黄金协会最新研报指出，金价高企正推动消费者转向更轻、更小克重的产品。同时，新增值税政策 推动制造商和零售商更强调开发高附加值的精品系列，因为这类产品通常按件销售、对金价敏感度较 低。 图片来源：公告截图 值得关注的是，2026财年上半年（下文中也称报告期）周大福整体毛利率为30.5%，同比收窄0.9个百分 点。其中中国内地业务毛利率同比下跌1.7个百分点至29.5%，主要因"已实现的金价升幅较少，导致零 售产品毛利率下跌"。而在中国港澳地区及其他市场，受惠于零售业务及定价黄金首饰销售贡献增长， 毛利率提升至35.5%。 在整体业绩承压的背景下，定价首饰成为内地市场的业绩"稳 ...