市场轮动趋势 - 自2022年10月低点开始的牛市已进入第四年，科技股在人工智能主题推动下大幅上涨[1] - 牛市的关键在于板块轮动，2025年底市场出现显著的板块强弱转换[2] - 2026年主要趋势是向医疗保健板块的决定性轮动，大型制药公司有望成为市场领军力量[3] 医疗保健板块表现 - 过去一个月，标普500医疗保健板块以8.50%的涨幅大幅领先其他板块[5] - 通信服务板块上涨6.55%，能源板块微涨0.12%，而信息技术板块下跌2.33%，公用事业板块下跌2.38%[5] - 医疗保健板块兼具防御性和创新性，需求具有韧性且不受经济波动影响[5] 行业驱动因素 - 人工智能在医疗诊断、治疗和患者监测方面带来革命性变化[6] - 美国232条款关税调查对供应链构成威胁，但药品获得豁免降低了风险[7] - 大型制药公司利用人工智能大幅缩短研发时间和降低成本[11] 大型制药行业分析 - Zacks大型制药行业在约250个行业组中排名前37%，预计未来3-6个月将继续跑赢[9] - 该行业预期市盈率(F1)为12.56倍，低于标普500指数的19.79倍[11] - 预期每股收益增长率为9.15%，高于标普500指数的7.38%[11] 礼来公司案例分析 - 公司产品覆盖糖尿病、神经科学、肿瘤学和免疫学等高增长领域[13] - 与特朗普政府达成药品定价协议， Medicare将以当前净价55%的折扣覆盖Zepbound减肥药[14] - 协议避免了对私人保险商的强制降价，并获得3年关税豁免[15] 礼来公司战略合作 - 2025年10月与英伟达合作建立"AI工厂"，利用Blackwell DGX SuperPOD进行实时药物发现[16] - 与Superluminal Medicines达成13亿美元联盟，整合人工智能开发下一代候选药物[16] - 与Insilico Medicine达成超1亿美元协议，利用Pharma.AI平台发现新药[17] 礼来公司财务展望 - 过去60天内分析师将明年盈利预期上调9.28%[19] - 2026年Zacks共识EPS预期为每股33.68美元，较今年增长40.9%[19] - 预计收入将增长23.3%至788.4亿美元[19] 投资前景总结 - 医疗保健板块结合防御特性和增长潜力，具有投资价值[20] - 大型制药行业估值偏低，有望延续近期优异表现[22] - 人工智能合作推动创新，关税豁免保护盈利能力，人口结构确保需求稳定[23]