股价表现与市场反应 - 2025年11月，无线传媒股价徘徊在37元附近，较2024年10月360元的高点下跌约90% [1] - 2024年9月，公司以9.4元发行价上市，4日内股价飙升至360.23元，涨幅达37倍，中签股民最高盈利17.5万元 [1] - 2024年10月9日，股价单日暴跌64.48%，并开启长期下跌趋势 [1] - 另一化学制品企业股价从689元高点跌至59元，跌幅达91% [17][18] 限售股解禁与股东减持 - 2025年9月26日，1.17亿股限售股解禁，占总股本29.17%，解禁市值超过50亿元，相当于原流通股的3倍以上 [2] - 解禁当日股价盘中暴跌13%，收盘跌10.82%，单日蒸发市值20亿元 [3] - 解禁涉及12家股东，大宗交易平台出现8笔折价交易，合计成交220万股，金额8628万元，最高折价幅度达5% [3] - 2025年11月24日，三位股东减持4.70%股份，预计套现7.13亿元，原始股东持股成本仅为1元/股，按37元现价计算仍盈利36倍 [5] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为河北省IPTV集成播控服务，IPTV基础业务收入占比高达86.15%，但省内用户渗透率已超90%，增长空间有限 [8] - 公司营收自2022年起连续下滑，2024年营收同比下降5.11%，归母净利润下降7.89% [8] - 2025年上半年营收微降1.44%，净利润增长16.60%主要依赖成本控制，而非业务扩张 [8] - 公司尝试拓展智慧教育、短剧等新业务，但收入贡献微不足道 [8] - 截至2025年11月，公司市盈率仍高达52倍，显著高于行业21倍的平均水平 [5][15] 投资者结构与市场炒作模式 - 上市首日，个人投资者买入占比超过92%，其中中小户追高买入比例达83.8%，而机构投资者首日买入比例不足1% [10] - 公募基金经理普遍采取“中签即卖出”策略，上市首日换手率超80% [10] - 统计显示，上市首日以收盘价买入新股并持有，七成以上投资者会亏损，无线传媒案例中94.7%的追高散户被套 [11] - 港股山高控股股权高度集中，二十名股东连同两名主要股东合计持有92.46%股份，流通股仅占7.54%，股价单日暴跌超60% [20] 行业现象与监管警示 - 2025年以来A股上市48只新股中，超八成在首日后开启“价值回归”，七成新股出现亏损，最大跌幅达47% [13] - 监管历史显示，深市首日涨幅超150%的新股中，75%在一个月后下跌，平均跌幅27% [13] - 监管局警示材料指出，新股首日追高买入的账户中94.7%亏损 [15] - 港股药捷安康-B上市不足三个月，近五年净利润持续为负，上半年未产生任何营收，股价从13.15港元飙升至679.5港元后几天内蒸发近2000亿市值 [20]