行业核心观点 - 近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，证券板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益 [1] - 长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间 [1] - 受益于市场回暖及政策环境友好，经纪、投行、资本中介等业务均有望改善 [1] - 行业转型持续推进，优质券商有望通过创新业务打开增长空间 [1] 行业并购整合 - 行业并购整合加速，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券 [1] - 合并后总资产将达1万亿元，排名行业第四 [1] 政策环境 - 证监会提出将提高外资参与便利度，深化资本市场改革，强化稳市机制建设 [1] 证券ETF与指数 - 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975） [1] - 该指数从沪深市场中选取业务涉及证券经纪、承销与保荐、自营等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数覆盖了中国A股市场中主要的证券行业公司，具有较高的行业代表性 [1]