今天分享的是：2025年第四季度中国经济观察-毕马威 报告共计：82页 毕马威2025年第四季度经济观察：内需企稳、结构转型深化，全年增长目标有望实现 2025年前三季度，中国经济保持平稳运行，实际GDP同比增长5.2%，高于去年同期水平，完成全年5%左右增长目标的进度良 好。然而，三季度经济增速有所放缓，实际GDP同比增长4.8%，较二季度回落0.4个百分点，呈现出"前高后低"的运行特征。这 一变化主要受到"反内卷"政策推进、部分前期政策力度减弱以及房地产持续低迷等因素的影响。 当前经济运行中，内需与外需、供给与需求之间出现一定程度的分化。制造业投资受外部环境不确定性和"反内卷"政策影响， 出现近年来罕见的负增长；基建投资因地方财政支出节奏放缓而走弱；房地产投资仍是固定资产投资的最大拖累。与此同时， 服务消费和新兴出口品类展现出较强韧性，成为经济增长的重要支撑。 四季度，随着中美经贸局势缓和以及新型政策性金融工具落地，制造业投资有望迎来修复。基建投资在政府专项债额度支持和 政策性金融工具助力下，也有望逐步回升。房地产投资虽然仍面临较大阻力，但在政策持续优化下，预计将逐步探底企稳，步 入新的发展阶段。 消费呈 ...