黄金价格驱动因素 - 长期影响因素包括全球去美元化进程、美元体系出现裂痕以及美元在全球外汇储备中占比不断下降 [8] - 全球债务和信用持续扩大，部分国家抛售美债并购买黄金，此影响可能对黄金形成长达10年以上的支撑 [8] - 地缘政治处于康波周期底部，未来十年全球地缘政治动荡预计加剧，利多黄金价格 [9] - 科技革命如人工智能应用可能导致各国比较优势和生产效率变化，加剧贸易摩擦风险，从而支撑黄金价格 [9] - 中期影响因素包括全球货币政策持续分化且基调趋向宽松，影响周期在三年以上，对黄金价格形成支撑 [9] - 全球经济复苏不确定性高，经济周期显示进入衰退期，康波周期处于萧条期，推动避险资产需求 [10] - 全球黄金投资需求趋势变化，ETF购买量持续增加，基金大量配置黄金现货及ETF，持仓增加利多金价 [10] - 短期影响因素包括美联储降息预期变化，12月降息概率下降导致近期金价调整，但到2026年年中仍有46次降息概率 [10] - 全球贸易谈判反复，例如中美达成一年期贸易框架协定对金价利空 [10] - 从1967年至1980年与2014年至2025年的通胀水平走势图高度相似，预计2025年后全球通胀可能快速上升，黄金存在大幅上涨可能 [8] 黄金价格走势展望 - 长期来看黄金牛市未结束，因去美元化、央行购金、全球债务隐患及地缘政治动荡等因素将持续支撑金价 [12] - 中期因2025年金价过快上涨，需要调整13个月左右，预计年底前将呈现震荡行情 [12] - 短期因素利空，包括美联储12月可能不降息、贸易谈判反复以及技术性获利了结调整 [12] - 技术分析显示金价10月涨至4310美元后跌至3886美元，当前反弹至黄金分割位，短期面临下行压力 [11] - 3900美元为强支撑位，若失守则下方支撑可能在3520美元，但跌破概率低于50% [11] - 上方阻力位看2029年年终4900美元，高盛也给出相同目标位，若阻力不强则年底有65%概率达到6100美元 [12] 投资配置建议 - 家庭资产配置应考虑5%~30%的比例投资于黄金现货或ETF，基于长期大势进行布局 [6] - 长期对黄金趋势保持乐观，因其作为避险保值资产及对抗纸币的硬通货属性 [13]