市场整体表现 - A股市场呈现震荡上行行情，上证综指近期突破4000点关键点位，当前处于阶段性震荡阶段[2][5] - 海外美股科技股出现一定调整，国内市场讨论风格轮换及高低切换话题[2][5] - 科技股在短期积累一定涨幅后存在调整需求，同时国内CPI同环比数据转正带动消费股阶段性回暖[2][5] 科技股投资主线：海外算力 - 美股头部云厂商大幅提升资本开支，带动算力基建持续上修，利好国内光模块、服务器、铜连接等公司业绩和订单大幅上涨[4][6] - 尽管美股整体下跌，但光模块、光芯片公司财报明显超预期，股价出现逆势上涨，业绩成为美股投资重要主线[4][6] - 海外算力产业链供需关系紧张，订单需求饱满，对明年1.6T光模块需求有上修，市场传闻光模块加单和涨价[7] - 预计北美头部云厂商明年资本开支将有30%到40%的增长，为国内海外算力产业链公司带来业绩和订单上行[7] - 光模块、服务器产业链公司股价出现阶段性调整，但基本面显示四季度及明年景气度将兑现，建议关注通信ETF标的[7] 科技股投资主线：国产替代 - 半导体设备国产化率较低，涉及光刻机、刻蚀、薄膜沉积及量检测设备等领域[8] - 明年国产存储厂商扩产将带来设备厂巨大投资机会，两大存储厂IPO上市将带动扩产投资[8] - 晶圆厂资本开支中约80%投向半导体设备领域，刻蚀、薄膜沉积及量检测设备厂商将受益于存储扩产带来的营收上行[8] - 海外服务器需求大幅上行推动存储板块内存、硬盘涨价，预计明年存储价格上涨行情延续[8] - 国产存储厂商大幅扩产将推动国产半导体设备迎来新一轮需求和国产化率提升的投资机会[8] 市场展望与投资方向 - 短期A股市场可能在4000点附近震荡调整，年底资金有兑现收益需求[9] - 中长期科技方向仍值得关注，美联储处于降息周期，国内货币政策及资本市场支持政策可能陆续出台，科技股将受益于流动性宽松[9] - 海外算力与国产替代两条主线具备较高关注价值，是科技投资的重点方向[4][9]