白糖 - 巴西中南部11月上半月甘蔗压榨量预计为1885万吨，同比增加14.9% [1] - 同期食糖产量预计为107.5万吨，同比增加18.9%，制糖比预计为41.94% [1] - 广西新糖报价区间为55805650元/吨，云南陈糖报价53505400元/吨，新糖报价53105500元/吨，部分新糖下调10元/吨 [1] - 加工糖厂主流报价区间为57505890元/吨，个别上调10元/吨 [1] - 巴西本榨季趋于收榨，有机构调低26/27榨季巴西产量预估，北半球保持增产预期不变 [1] - 国内现货成交一般，随着更多糖厂开榨，未来现货价格预计仍将承压 [1] - 期货1月合约即将移仓，震荡加剧，静待5月合约空头入场机会 [1] 棉花 - ICE美棉上涨0.59%，报收64.61美分/磅，CF601环比持平，报收13625元/吨 [2] - 主力合约持仓环比下降11839手至54.06万手，棉花3128B现货价格指数14475元/吨，较前一日基本持平 [2] - 美联储12月降息25bp概率升至八成以上，美元指数震荡走弱，美棉期价重心小幅上移 [2] - USDA11月报公布后市场缺乏新锚点，美棉出口周报缺口时间长，整体驱动因素有限 [2] - 郑棉主力合约减仓1万余手，在当前压力位震荡，上下方驱动均相对有限 [2] - 市场压力在于供应端，新棉大幅增产确定，目前是供应压力高峰期，棉价上方压力较大 [2] - 下方支撑在于年度籽棉收购成本固化，纺企有利润下开机稳定，终端纺服零售表现尚可 [2] - 随着时间推移供应压力将减弱，供需格局或结构性转变，12月重磅会议值得期待 [2] - 短期郑棉预计在当前位置震荡运行，上下方空间均相对有限 [2]