就业市场状况 - 美国就业市场在11月中旬出现轻微走弱迹象，整体就业水平略有下降 [1] - 12个联储辖区中约半数报告企业用工需求走弱 [2] - 多数企业倾向于通过冻结招聘、仅替补式增员及自然流失等方式缩减人力规模，而非直接裁员 [2] - 部分企业选择调节员工工作时间来应对需求变化 [2] - 人工智能技术开始产生初步冲击，部分入门级岗位被取代或提升现有员工效率，抑制新增招聘需求 [2] - 劳动力流动出现逆转，部分行业出现员工回流做兼职以弥补收入的现象 [3] 消费者支出趋势 - 消费者支出继续回落，整体消费继续下降 [3] - 中等收入家庭消费愈发谨慎，但高收入消费者的支出保持韧性，高端零售需求依然稳健 [3] - 部分旅游及休闲行业感受到消费者在自由支出上更加克制 [3] - 政府停摆导致堪萨斯城联储辖区零售店及餐饮店客流量明显放缓 [4] - 消费者信心指数跌至4月以来最低，反映出高收入者和低收入者支出进一步分化的K型经济持续演进 [4] 价格与成本压力 - 整体价格呈现温和上升态势 [5] - 制造商和零售商普遍受到关税带来的更高投入成本影响 [5] - 成本向下游传导的程度取决于需求强弱、竞争压力及消费者价格敏感度等因素 [5] - 部分原材料价格因需求减弱、关税实施延迟或下调而有所回落 [5] - 多家企业报告利润空间被挤压或因关税承受财务压力 [5] - 企业联系人预计成本压力将持续，但对短期是否上调价格意见不一 [5]