基金公司与代销机构终止合作事件 - 嘉合基金自2025年11月28日起终止与北京微动利基金销售有限公司的销售业务合作 [1][2] - 招商基金自2025年11月27日起终止与方正中期期货有限公司的基金销售业务合作 [1][6] - 去年以来工银瑞信 民生加银 平安 银河等基金公司也相继与微动利终止合作 [4] - 今年以来海富通 方正富邦 天弘 交银施罗德 博道等基金公司相继与方正中期终止合作 [8] 代销机构微动利概况 - 微动利2014年初成立 2015年获证监会核准经营证券期货业务许可证 [5] - 截至11月27日微动利代销基金数量为377只 涉及18家基金公司 代销产品数量在88家独立基金销售机构中处于后20%位置 [5] - 2021年至今微动利涉及多起司法案件 包括服务合同纠纷和劳动争议 [5] - 2022年微动利因存在六项违规行为被暂停基金销售业务 公司及总经理被北京证监局处罚 [5] 代销机构方正中期概况 - 方正中期于2019年11月获得基金销售业务牌照 [8] - 截至11月27日方正中期代销基金数量为140只 涉及12家基金公司 代销产品数量在30家期货机构中处于后40%位置 [8] - 今年10月底方正中期公告因公司发展战略调整停止基金销售业务 [8] - 期货公司普遍存在销售网点有限 客户基础较小等短板 且销售系统建设及运营维护成本较高 [8] 基金代销行业趋势 - 基金销售市场加速洗牌 去年以来已有阜新银行 中民财富 喜鹊财富等多家机构注销基金销售牌照 多数为第三方独立基金销售机构 [9] - 基金代销行业头部效应显著 小型机构生存空间较小 [9] - 基金公司认为维系没有销售能力的渠道属于成本项 且有潜在声誉风险 [9] - 部分代销机构可能存在合规性风险 是基金公司终止合作关系的重要原因 [10]