退市事件概述 - 2025年11月25日，ST东通与ST苏吴两家A股公司因触及重大违法强制退市情形，股票自11月26日起同步停牌 [1] - 2025年以来，沪深交易所重大违法退市公司数量已达13家，创下历史新高 [1][7] *ST东通违法细节与处罚 - 公司通过全资子公司连续四年（2019年至2022年）财务造假，虚增收入与利润，造假金额逐年攀升 [3] - 具体虚增利润数据为：2019年5222.79万元（占比34.11%）、2020年5877.42万元（占比22.72%）、2021年7948.22万元（占比30.35%）、2022年1.24亿元（占比219.43%） [3] - 公司在2022年定向增发中引用了虚假财务数据，构成欺诈发行 [1][3] - 北京证监局对公司处以责令改正、警告及合计2.29亿元罚款，对时任董事长黄永军处以2650万元罚款并采取10年证券市场禁入措施 [4] *ST苏吴违法细节 - 公司存在三项主要违法事实：未如实披露实际控制人、虚增营业收入、营业成本和利润，以及未披露关联方非经营性资金占用 [5] - 关联方非经营性占用资金余额截至2023年末高达16.93亿元，占公司披露净资产的96.09% [1][7] - 公司通过子公司与关联方开展无商业实质的贸易业务进行造假 [6] 监管政策与趋势变化 - 退市新规明确“连续三年及以上造假即坚决出清”，并适度降低了造假金额和比例的认定标准 [2][8] - 新规设置了三个梯度的财务造假退市认定条件：单年造假金额超2亿元且占比超30%、连续两年累计造假超3亿元且累计占比超20%、连续三年及以上造假无论金额大小均触发退市 [9] - 监管执行“应移尽移”原则，行政、民事与刑事“三罚联动”的惩戒体系日益成熟 [2][9] - 监管手段升级，运用人工智能、大数据等技术构建“穿透式”监管网络 [2][12] 行业影响与生态构建 - 监管层坚持“追首恶”与“打帮凶”并举，严厉打击配合造假方，旨在打破财务造假“生态圈” [10][12] - 在注册制背景下，资本市场“出口关”持续收紧，优胜劣汰的市场生态加速构建 [2][12] - 高压监管下，实施系统性财务舞弊的企业数量已大幅减少，存量风险案例正被逐步清理 [12]