公司2025年第三季度财务表现 - 三季度交付量为93211辆，同比下降39% [2] - 三季度总营收为274亿元，同比减少36.2%，环比减少9.5% [2] - 毛利润为45亿元，同比下降51.6%，环比下降26.3% [2] - 公司由盈利转为亏损，净亏损为6.2亿元，非GAAP净亏损为3.6亿元 [6] - 截至2025年9月30日，现金储备为989亿元，低于二季度的1069亿元 [7] 毛利率与召回影响 - 三季度综合毛利率为16.3%，若剔除MEGA召回预计成本，可恢复至20.4% [4] - 三季度车辆毛利率为15.5%，同比下降5.3个百分点，环比下降3.9个百分点，若剔除MEGA召回成本将恢复至19.8% [4] - MEGA召回成本计入三季度财报，短期内显著影响利润表现 [3][4] - 所有电池包优先用于满足召回要求，减少了2025款MEGA的交付数量 [5] 研发投入与产品规划 - 三季度研发费用为30亿元，同比上涨15%，环比上涨5.8% [6] - 研发费用上涨源于新车型项目节奏、产品线扩张及产品配置调整带来的支出增加 [6] - 纯电产品i6、i8订单数突破10万台，i6从11月开始采用双供应商以应对供应链瓶颈 [2] - 计划在2026年初将i6的月产能提升2万台 [2] 业绩指引与市场挑战 - 预计四季度交付量为10万至11万辆，同比下降30.7%至37.0% [7] - 预计四季度总营收为265亿元至292亿元，同比下降34.2%至40.1% [7] - 公司面临产品周期、公关舆情、供应链爬产及政策变化等多重挑战 [9] - 增程产品L系列大改款临近，目标是重新夺回中大型SUV领导地位 [12] 组织架构与管理模式调整 - 公司正式宣布回归“创业公司的管理模式”，以应对新时代、新技术的挑战 [1][10] - 管理模式从“职业经理人治理体系”转变，放弃华为PBC绩效管理体系，回归OKR方法 [9] - CEO李想直接管理的部门增至5个，包括产品线、产品部、品牌部、战略部和人力资源部 [10] 技术战略与自研芯片进展 - 首次官宣自研芯片“M100”，预计明年开始量产上车并进行商业化部署 [1][11][12] - 自研芯片旨在提升模型运行帧率2-3倍，解决辅助驾驶的舒适性及反应迟钝问题 [11] - 技术战略方向是让汽车从“被动使用的产品”转变为“自动化、主动化为用户提供服务的产品” [12] 行业竞争与长期展望 - 新能源汽车市场竞争白热化，产品参数提升陷入瓶颈，创新空间减少 [14] - 公司长期AI和具身智能战略需对车辆电子电气架构、传感器方案等做底层革新，效果难以在1-2年内显著体现 [13] - 短期内，高阶辅助驾驶领域差距缩小及大电池增程车型增加给公司带来压力 [13]