行业核心变革 - 三大核心变革正重塑中国210万亿资产管理行业：监管框架完善释放制度红利、资产结构深度重构导致优质资产稀缺性被重定价、投资者行为日趋理性并转向长期价值投资理念 [1] - 行业跨越发展孕育于市场出清后的价值重估之中 [1] 市场环境与资产配置 - 中国债券和股票市场规模均居全球第二 人民币币值稳定及资产多样有助于全球投资者实现资产配置多样化和风险分散 [3] - 金融开放更加强调制度型开放 市场环境稳定及汇率低波动成为国际投资者配置人民币资产的长期有利因素 [3] - 未来五年核心资产配置方向包括自主可控与新潮消费、龙头企业并购重组、传统行业创新发展、优质企业产业外迁 [3] 穿越周期策略 - 穿越周期务实做法是配置趋势、交易周期、规避风险 具体包括配置有成长潜力的产业趋势和优质上市公司、在趋势中交易波动、市场过热时规避尾部风险 [5] - 避免将短期热点叙事误判为长期趋势 负债相对稳定是穿越周期前提 资产组合管理者需对收益有合理预期 [5] 投资方法论演变 - 主动投资必须系统化以跟上市场定价速度 量化投资需主动化并创设新产品以适应经济结构变化和流动性需求 [5] - 量化策略需关注政策和技术革命宏观趋势以应对市场风险 [5] - 人工智能是重要投资工具但需审慎应用 已改变信息获取加工决策模式 但不应过度依赖端到端AI而失去过程掌控 [6] 财富管理新格局 - 财富管理需求向多元化个性化快速演进 行业需超越传统产品思维 提供全方位全生命周期财富规划服务 [7] - 稳健定义在新环境下被多维度思考 银行理财对应短期负债偏向绝对收益 公募基金偏向相对收益 保险资管对应长期负债 [7] 机构竞争与协同 - 理财公司需打造优质理财工厂 坚持客户、渠道、策略、产品、投资人员五个标签化 [8] - 理财公司核心竞争力在于大类资产配置能力 即市场上筛选有利机构和策略进行产品组建 [8] - 公募基金探索低利率环境下获取更高收益及控制波动风险 收益创造依赖资产组合而非单一资产 [8] - 任何利率水平下对稳健产品仍有大量需求 需做好大类资产储备 产品层有效配置 策略层分析相关性协同性 建立底线思维 [8]