交易商协会在公告中明确，若主承销商或承销商因违法违规行为受到刑事处罚 、重大行政处罚或协会 重大自律处分，将根据相关自律规则暂停或取消其承销业务资格。 来源：新华财经 中国人民银行此前发布的数据显示，截至2025年11月末，银行间债券市场托管余额为173.0万亿元，占 整个债券市场托管余额的88.1%。11月份，银行间债券市场现券成交30.5万亿元，日均成交1.5万亿元。 中国银行间市场交易商协会近日公布2025年非金融企业债务融资工具承销业务资格的市场评价结果，共 有18家证券公司获得相关业务资质。此次获批机构分为三个层级，包括财通证券 、华泰联合证券、 山 西证券等6家机构获得一般主承销商资格；中银证券获得科技创新非金融企业债务融资工具专项主承销 商资格；渤海证券、德邦证券等11家机构获得承销商资格。 根据交易商协会要求，主承销商及承销商须设立专门的业务部门并配备专职人员，建立健全相关操作规 程、风险管理和内部控制制度。新获得主承销业务资格的机构，初期须与具备独立主承销能力的主承销 商联合开展业务，在积累一定经验后方可独立运作。 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 一季度美债波动风险或放大，美国最高法院涉关税裁决和美联储主席人选确定是两大风险因素，若不利情况出现，需关注美债长期利率上行风险及后续应对措施 [2] - 国内债市有望保持平稳，2026 年财政政策将扩大支出规模并重视资金使用效益，货币政策会保障长期利率在一定区间运行 [2] - 本周猪肉批发价降幅收窄，多种商品价格有不同变化，2025 年 12 月 30 大中城市商品房成交面积低于 2024 年 12 月 [2] 根据相关目录分别进行总结 高频数据扫描 - 一季度美债市场或面临美国最高法院对特朗普政府关税政策裁决和特朗普公布新任美联储主席人选两大风险因素，若不利情况出现，需关注美债长期利率上行风险及后续应对措施 [2] - 国内债市有望平稳，2026 年财政政策将扩大支出规模并重视资金使用效益，货币政策会保障长期利率在一定区间运行 [2] - 本周农业部猪肉平均批发价环比升 1.15%，同比降 21.10%；28 种重点监测蔬菜平均批发价环比降 2.71%，同比升 9.75%；国内水泥等多种商品价格有不同变化；2025 年 12 月 30 大中城市商品房成交面积平均约 36.2 万平方米/天，低于 2024 年 12 月 [2] 高频数据全景扫描 - 展示了美债收益率、我国财政总支出与名义 GDP 比例、我国一般公共预算收入与名义 GDP 比例等图表 [8][10][12] - 呈现了高频数据周度环比变化情况，涉及食品、其他消费品、大宗、能源、房地产、航运等多个领域 [14] - 给出了对重要指标有前瞻/相关关系的高频数据，包括规模以上工业增加值、PPI、CPI 等相关高频指标数据 [15] 高频数据和重要宏观指标走势对比 展示了铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI 同比）、粗钢日均产量同比与工业增加值同比等多组高频数据和重要宏观指标走势对比图表 [19] 美欧日重要高频指标 展示了美国周度经济指标和实际经济增速、美国首周申领就业人数和失业率等美欧日重要高频指标图表 [85] 高频数据季节性走势 展示了粗钢(旬度)日均产量、生产资料价格指数等高频数据季节性走势图表，季节性走势指标均为环比涨幅 [98][100] 北上广深高频交通数据 展示了北京、上海、广州、深圳地铁客运量同比变化图表 [147][149][153]

交易商协会发布2025年债务融资工具承销业务市场评价结果 - 银行间市场交易商协会于2025年11月14日启动市场评价工作 共有37家会员提交申请材料 评价结果经专业委员会及理事会审议通过并向中国人民银行报告 [2] - 新增8家机构为非金融企业债务融资工具一般主承销商 包括华泰联合证券 摩根大通银行（中国） 星展银行（中国） 山西证券 财通证券 第一创业证券承销保荐 华创证券 西部证券 [1][2] - 新增1家机构为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商 即可主承销科技创新债券等支持科技创新的债务融资工具 该机构为中银国际证券股份有限公司 [2] - 新增15家机构为非金融企业债务融资工具承销商 包括江苏张家港农商行 泸州银行 日照银行 潍坊银行 渤海证券 德邦证券 方正证券 国海证券 国联民生证券 国新证券 华鑫证券 华源证券 上海证券 世纪证券 西南证券 [3] 承销业务资质分类与监管要求 - 交易商协会将承销商分为主承销类会员 承销类会员和意向承销类会员 主承销类会员进一步分为一般主承销类会员和专项主承销类会员 [6] - 一般主承销类会员可从事全部类别非金融企业债务融资工具主承销业务 专项主承销类会员可从事部分类别主承销业务 其中包括境外非金融企业债务融资工具主承销业务 [6][7] - 承销类会员可在银行间债券市场从事非金融企业债务融资工具承销业务 意向承销类会员是有意向从事相关业务并自愿参加市场评价的非承销类金融机构会员 [6][7] - 主承销商及承销商需设立相关部门 配备专职人员 并建立健全业务操作规程 风险管理和内部控制制度 [4] - 新获得主承销业务资格的主承销商 须与具备独立主承销能力的主承销商联合开展业务 具备一定联席主承销业务经验后 方可独立开展主承销业务 [4] 市场评价参与资格与资格维持 - 本次市场评价对象包括非金融企业债务融资工具承销类会员和意向承销类会员 [7] - 近三年因违法违规受到刑事处罚或重大行政处罚 近一年因违法违规受到重大行政监管措施或交易商协会重大自律处分 或近三年因违法违规给市场造成严重后果的会员 不得参加申请从事承销相关业务的市场评价 [7] - 主承销商或承销商若因违法违规行为受到刑事处罚 重大行政处罚或交易商协会重大自律处分 交易商协会将根据相关规则暂停或取消其承销业务相关资格 [5]

交易商协会发布2025年债务融资工具承销业务市场评价结果 - 银行间市场交易商协会于近期公告了2025年非金融企业债务融资工具承销业务相关会员的市场评价结果 [1] 新增业务资质机构名单 - 新增8家机构为非金融企业债务融资工具一般主承销商，包括华泰联合证券、摩根大通银行（中国）、星展银行（中国）、山西证券、财通证券、第一创业证券承销保荐、华创证券、西部证券 [2][4] - 新增1家机构为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商，为中银国际证券股份有限公司 [4] - 新增15家机构为非金融企业债务融资工具承销商，包括江苏张家港农商行、泸州银行、日照银行、潍坊银行、渤海证券、德邦证券、方正证券、国海证券、国联民生证券、国新证券、华鑫证券、华源证券、上海证券、世纪证券、西南证券 [5] 市场评价背景与流程 - 本次市场评价工作于2025年11月14日启动，依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及《中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具承销业务相关会员市场评价规则》等自律规则开展 [4] - 截至申请截止日2025年11月28日，共有37家会员提交了申请材料 [4] - 交易商协会秘书处依据市场评价标准组织审核，评价结果经债券市场专业委员会及理事会审议通过，并向中国人民银行报告 [4] 承销业务资格分类与管理要求 - 交易商协会将承销商分为主承销类会员、承销类会员和意向承销类会员 [8] - 主承销类会员分为一般主承销类会员和专项主承销类会员，一般主承销类会员可从事全部类别非金融企业债务融资工具主承销业务 [8] - 主承销商及承销商需设立相关部门，配备专职人员，并建立健全业务操作规程、风险管理和内部控制制度 [7] - 新获得主承销业务资格的主承销商，须与具备独立主承销能力的主承销商联合开展业务，积累一定联席主承销业务经验后方可独立开展主承销业务 [7] 资格获取与取消条件 - 本次评价对象包括非金融企业债务融资工具承销类会员和意向承销类会员 [10] - 近三年因违法违规受到刑事处罚或重大行政处罚、近一年因违法违规受到重大行政监管措施或交易商协会重大自律处分、近三年因违法违规给市场造成严重后果的会员，不得参加申请从事承销相关业务的市场评价 [10] - 主承销商或承销商因违法违规行为受到刑事处罚、重大行政处罚或交易商协会重大自律处分的，交易商协会可根据相关规则暂停或取消其承销业务相关资格 [7]

中国证券业协会发布2025年证券公司业务质量评价结果 - 中国证券业协会于12月30日公布了2025年证券公司投行业务、财务顾问业务和债券业务执业质量三份评价结果 [1][2] - 评价旨在贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”等政策要求，激励行业强化使命担当与服务实体经济的能力 [2] - 评价结果的公开发布及监管使用，旨在促进证券公司提升执业质量、内控水平和服务能力，引导行业从价格竞争转向价值竞争 [11] 投行业务质量评价 - 评价对象为2024年度开展股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和北交所相关业务的93家证券公司 [2] - 评价结果分为A、B、C三类，其中A类12家、B类66家、C类15家 [2] - 评价主要反映四类投行业务的执业质量、内控制度、服务科技企业及支持并购重组等情况的相对水平，不涉及公司资信和业务资格评价 [5] - 获得A类评价的券商包括：东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券和中银证券 [3][6] 财务顾问业务质量评价 - 此项为针对2024年度沪深上市公司重大资产重组财务顾问业务的单项评价，共30家证券公司参评 [6] - 评价结果分为A、B、C三类，其中A类5家、B类19家、C类6家 [6] - 获得A类评价的券商为：华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投和中信证券 [7] 债券业务执业质量评价 - 此项为针对2024年度公司债券业务的单项评价，同时兼顾了评价期后至结果发布前的部分重大违规事项影响 [8] - 评价主要反映债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平，不涉及公司资信和业务资格评价 [8] - 2024年度开展债券承销与受托管理业务的95家证券公司中，A类14家、B类62家、C类19家 [10] - 获得债券业务A类评价的券商包括：财信证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券 [10]

行业动态 - 中国银行间市场交易商协会发布了2025年非金融企业债务融资工具承销业务资格名单 新增18家券商获得相关业务资格 [1] - 新增财通证券 第一创业证券承销保荐 华泰联合 华创证券 山西证券 西部证券等6家券商为非金融企业债务融资工具一般主承销商 [1] - 新增中银证券为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商 可主承销科技创新债券等支持科技创新的债务融资工具 [1] - 新增渤海证券 德邦证券 方正证券 国海证券 国联民生证券 国新证券 华鑫证券 华源证券 上海证券 世纪证券 西南证券等11家券商为非金融企业债务融资工具承销商 [1] 业务影响 - 对于券商而言 获批相关资质有助于公司固定收益业务布局 [1] - 获批相关资质有助于完善公司债券业务体系全品类 [1]

公司股价与交易情况 - 12月31日，柏楚电子股价下跌1.02%，报收135.80元/股，成交额为1.88亿元，换手率为0.48%，总市值为392.10亿元 [1] 公司基本信息 - 上海柏楚电子科技股份有限公司成立于2007年9月11日，于2019年8月8日上市，公司位于上海市闵行区兰香湖南路1000号 [1] - 公司主营业务为激光切割控制系统的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：平面解决方案占61.36%，管材解决方案占21.43%，其他业务占14.09%，三维解决方案占3.11% [1] 基金持仓情况 - 中银证券旗下基金“中银证券盈瑞混合A（011801）”在第三季度重仓柏楚电子，持有7000股，占基金净值比例为2.06%，为第六大重仓股 [2] - 根据测算，12月31日该基金持仓柏楚电子浮亏约9800元 [2] 相关基金表现 - 中银证券盈瑞混合A（011801）成立于2021年5月6日，最新规模为4370.34万元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.7%，同类排名6566/8085；近一年收益率为5.64%，同类排名6468/8085；成立以来亏损7.45% [2] 基金经理信息 - 中银证券盈瑞混合A（011801）的基金经理为王文华和罗雨 [3] - 王文华累计任职时间11年81天，现任基金资产总规模52.88亿元，任职期间最佳基金回报28.07%，最差基金回报-6.14% [3] - 罗雨累计任职时间2年123天，现任基金资产总规模23.3亿元，任职期间最佳基金回报18.53%，最差基金回报5.49% [3]

公司股价与市场表现 - 12月31日，美的集团股价上涨1.01%，报收79.65元/股，成交额3.38亿元，换手率0.06%，总市值达6051.73亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为家用电器的制造和销售，主要产品分为消费电器、暖通空调（HAVC）和机器人及自动化系统三类 [1] - 具体产品包括中央空调、供暖及通风系统、厨房家电、冰箱、洗衣机及其他小家电，并从事电机生产和物流业务 [1] - 主营业务收入构成为：智能家居业务占66.58%，商业及工业解决方案占25.70%（其中新能源与工业技术占8.74%，智能建筑科技占7.77%），其他（补充）占7.72%（其中机器人与自动化占6.00%） [1] 基金持仓动态 - 中银证券中证A500指数A（023153）基金在第三季度减持美的集团1.09万股，期末持有7500股，占基金净值比例为1.18%，为其第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在12月31日因美的集团股价上涨浮盈约6000元 [2] - 该基金成立于2025年3月19日，最新规模为4244.95万元，成立以来收益率为25.06% [2] 基金经理信息 - 中银证券中证A500指数A（023153）的基金经理为刘先政和张艺敏 [3] - 刘先政累计任职时间7年338天，现任基金资产总规模7.94亿元，任职期间最佳基金回报118.04%，最差基金回报-34.66% [3] - 张艺敏累计任职时间5年109天，现任基金资产总规模7.94亿元，任职期间最佳基金回报24.68%，最差基金回报-40.75% [3]

监管动态与资格批复 - 中国银行间市场交易商协会于12月30日发布公告，公布了2025年非金融企业债务融资工具承销业务相关会员的市场评价结果 [1] - 此次市场评价新增了8家非金融企业债务融资工具一般主承销商、1家科技创新非金融企业债务融资工具主承销商以及15家非金融企业债务融资工具承销商 [1] 新增机构名单 - 新增的8家非金融企业债务融资工具一般主承销商包括：财通证券、第一创业证券承销保荐、华创证券、华泰联合证券、山西证券、西部证券、摩根大通银行(中国)、星展银行(中国) [1][2] - 新增中银国际证券股份有限公司为科技创新非金融企业债务融资工具主承销商，可主承销科技创新债券等支持科技创新的债务融资工具 [2] - 新增的15家非金融企业债务融资工具承销商包括：江苏张家港农村商业银行、渤海证券、方正证券、国海证券、国联民生证券、国新证券、华鑫证券、华源证券、上海证券、世纪证券、西南证券、德邦证券、泸州银行、日照银行、潍坊银行 [2][3] 业务资格与运营要求 - 非金融企业债务融资工具承销业务资格限定在参与市场评价的法人主体 [3] - 主承销商及承销商需设立相关部门，配备专职人员，并建立健全业务操作规程、风险管理和内部控制制度，以规范开展业务 [3] - 主承销商获得资格后，须与具备独立主承销能力的主承销商联合开展业务，在积累一定联席主承销业务经验后，方可独立开展主承销业务 [4] 资格管理与处罚机制 - 若主承销商或承销商因违法违规行为受到刑事处罚、重大行政处罚或交易商协会重大自律处分，交易商协会将根据《市场评价规则》等自律规则暂停或取消其承销业务相关资格 [4]

2024年度证券公司三项业务执业质量评价结果 - 证券业协会于12月30日公布了2024年度证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果 [1] 投行业务评价结果 - 2024年度共有93家证券公司开展投行业务，其中A类12家，占比约12.9%；B类66家，占比约71.0%；C类15家，占比约16.1% [1] - 获得A类评价的12家券商为：东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中金公司、中信证券、中银证券 [1] - 具体分类名单显示，B类券商包括光大证券、广发证券、中信建投等66家，C类券商包括德邦证券、申万宏源、天风证券等15家 [3] 债券承销与受托管理业务评价结果 - 2024年度共有95家证券公司开展债券承销与受托管理业务，其中A类14家，占比约14.7%；B类62家，占比约65.3%；C类19家，占比约20.0% [5] - 获得A类评价的14家券商为：财信证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券 [7] - 具体分类名单显示，B类券商包括渤海证券、财通证券、华泰联合、中信建投等62家，C类券商包括爱建证券、申万宏源、银河证券等19家 [7] 财务顾问业务评价结果 - 2024年度共有30家证券公司开展财务顾问业务，其中A类5家，占比约16.7%；B类19家，占比约63.3%；C类6家，占比约20.0% [7] - 获得A类评价的5家券商为：华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券 [8][9] - 获得B类评价的券商包括大和证券(中国)、东方证券、广发证券、国金证券、招商证券等19家 [9] - 获得C类评价的券商包括东莞证券、华兴证券、平安证券、甬兴证券、中原证券等6家 [9][10] 评价结果总体情况 - 证券业协会表示，评价结果总体客观反映了各公司执业质量，符合市场预期 [10] - 评价结果的公开发布及监管使用，有利于促进证券公司进一步提升执业质量、内控水平和服务能力 [10]