摩根士丹利对英镑的观点与操作 - 摩根士丹利已关闭其英镑兑美元多头建议 认为该货币近期最后一个利好催化剂可能已出现 [1] - 尽管英国预算案公布后英镑兑美元出现短暂反弹至1.32上方 但涨势大概率会消退 [1][4] - 持有英镑兑美元多头头寸的理由寥寥无几 预算案后至多还有一次因对冲仓位平仓带来的“最后的欢呼” [1] 英镑近期市场表现与驱动因素 - 英镑兑美元在预算案公布后攀升 周四亚洲交易时段交投于约1.3263 有望实现自8月初以来最长的连续第六个交易日上涨 [4] - 英镑吸引力的下降受到打击 其与股市的相关性已降至零 且短期内缺乏正面的本地驱动因素 [1] - 预算案释放出政府借贷将更为克制的信号 推动了市场反弹 [4] 机构对英镑的长期看法与预期 - 摩根士丹利认为 长期来看若英国央行进行充分降息 可能有助于缓解对英镑的不利因素 因政策宽松或创造更大财政空间并助力家庭消费与企业扩张 [4] - 当降息周期接近尾声时 经济增长（而非套利）可能成为英镑的关键货币催化剂 改善增长前景或转变当前偏负面的市场情绪 [4] - 杰富瑞同样预计英镑涨势难以持续 认为该货币存在进一步走弱空间 [4] - 杰富瑞指出持续的财政脆弱性使收益率曲线变陡策略具吸引力 因市场仍在为财政滑坡和结构性失衡的风险定价 [4]