美债收益率下跌原因 - 政策预期博弈，美债定价隐含经济走弱导致美联储12月降息的预期，同时9月零售销售控制组数据不及预期且假日消费计划收缩引发经济前景疑虑，投资者等待失业金申请和核心PCE等数据验证并提前抛售美债避险[1] - 财政赤字承压，美国财政部公布2026财年首月赤字达2840亿美元，日均新增债务超90亿美元，财政收支失衡引发市场对美债偿债能力担忧，且当日440亿美元7年期国债拍卖的潜在疲软需求也施压债市[1] 黄金市场影响与表现 - 美债收益率下跌利好黄金价格，日内沪金上涨0.14%报收947.16元/克[1] - 更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币配置比例上升，中长期有望驱动贵金属重现类似1970年代的牛市行情[3] 黄金价格走势预期 - 从前几轮金价上涨经验看，价格创新高后可能面临2-3个月盘整或要到12月酝酿新的上涨动能[3] - 市场流动性受美国政府结束“关门”时点和美联储官员表态扰动美元偏强加剧价格回调压力，但下方买盘力量仍存，短期国际金呈现宽幅波动，若跌破3900美元（900元）可择机逢低买入，后期以震荡整理走势为主[3]