文章核心观点 - Apollo Global Management首席执行官Marc Rowan反驳了在退休和保险投资组合中加入私募资产会带来系统性风险的观点，认为相关担忧被夸大 [1][2][3] Apollo对私募信贷的辩护 - 大部分由保险公司和养老基金持有的私募信贷被评为投资级别 [2] - 该资产类别并非不如传统贷款透明，贷款方可以直接接触借款方管理层 [2] - 公司旗下与State Street Corp合作的上市私募信贷基金每日提供价格更新 [2] - 公司在投资级私募信贷业务中已完成60亿美元的交易 [2] 行业背景与Apollo的定位 - 另类资产管理公司近年积极收购保险公司，以获取稳定的长期资本来源 [4] - Apollo通过其保险部门Athene开创了该模式，投资于其资产管理部门创造的金融产品，并拥有先发优势 [4] 引发担忧的行业动态 - 私募股权与保险公司之间的紧密联系近期受到审视，因后者传统上投资于高流动性资产 [5] - 汽车零部件公司First Brands Group和次级汽车贷款机构Tricolor Holdings的近期倒闭加剧了对信贷损失的担忧 [5] - 国际清算银行经济学家估计，在严重经济衰退下，北美上市寿险公司将面临约1500亿美元的资本缺口，为二十年前的三倍多 [6] 关于系统性风险的争论 - 瑞银集团董事长Colm Kelleher指出保险业务存在迫在眉睫的系统性风险 [7] - Rowan在财报电话会议上回应，称其评论是错误的，并指出Athene未使用正受美国证交会审查的Egan-Jones评级公司 [7]