投资策略核心观点 - 对于寻求股息收入的投资者而言，相较于仅关注当期高股息率的股票，投资于股息支付率持续增长且自由现金流稳健支撑的公司，更有可能获得累积性增长[1] - 理想的投资标的是那些能够实现股息持续增长，并拥有充足现金以支持未来进一步增加派息的公司[2] 符合策略的标的公司 - 沃尔夫研究公司近期推荐了两只符合该特征的大盘股：默克公司和高通公司[2] - 这两家公司过去几年均实现了可观的股息增长，维持了适度的派息水平并拥有大量现金，财务状况允许未来进一步增加派息[2] 默克公司具体分析 - 默克公司是一家成立于1891年的制药企业，主要生产人用和动物用药品及疫苗，知名产品包括抗癌药Keytruda和HPV疫苗Gardasil[3] - 公司在肿瘤学和免疫学领域拥有丰富的研发管线，并正在扩大其动物健康产品组合，当前市值约为2350亿美元[3] - 在经历2025年上半年的艰难时期后，公司股价反弹，过去六个月上涨约29%，远超行业14%的中位数涨幅，主要驱动力为Keytruda的强劲销售和改善的盈利势头[4] - 从估值角度看，公司远期市盈率约为10倍，远低于行业19倍的中位数，显示股票可能被低估[5] - 公司股息率约为3.4%，是行业股息率中位数的两倍以上，对收入型投资者具有吸引力[5] - 股息支付率约为收益的42%，自2021年以来每年增加派息，董事会近期批准将2026年第一季度的季度股息从0.81美元提高至0.85美元[6] - 过去五年股息累计增长约38%，显示出在健康现金流支持下的稳定收入增长[6]