市场整体表现 - 11月25日A股和港股市场出现剧烈波动，早盘集体高开后午后大幅跳水[1] - 恒生科技指数及核心指数早盘显著上涨，但午后涨幅全部回吐[1] 市场上涨驱动因素 - 美联储12月降息概率超过80%，推动美股纳指创5月以来最大单日涨幅，亚太股市跟随上涨[4] - 小米创始人斥资1亿增持公司股份，股价当日暴涨超4%，在恒生科技成分股中涨幅排名第四，增持部分浮盈超400万[4] - 阿里巴巴即将发布三季报，尽管利润受外卖业务竞争拖累，但营收超预期，美股盘前上涨3-4%[6] - 资金面压力缓解，港股IPO解禁规模从总计360亿降至剩余60多亿[8] - 中美及美日高层进行通话，美方确认明年4月访华计划[8] 市场下跌及风险因素 - 市场情绪化交易显著，散户追高导致波动加剧，脱离基本面[9] - 美联储降息预期存在不确定性，近半数票委倾向于维持当前利率[9] - AI行业竞争格局生变，谷歌市值达3.8万亿美元，逼近英伟达的4.4万亿美元，且Meta计划在数据中心采用谷歌TPU芯片替代英伟达GPU[11] - 美股“七巨头”出现分化，特斯拉、Meta、亚马逊年初至今涨幅跑输主流股指[13] 其他市场动态 - 北交所新股大鹏工业上市首日暴涨1600%，但随后两个交易日下跌超60%[16] - 债券市场尾盘收益率上升，万科境内外债券价格集体大跌[17]