市场与策略表现 - 2025年第三季度美国大型成长股从4月初的急剧抛售中持续复苏，强劲的企业盈利、投资者对人工智能的热情以及对美联储政策宽松的预期推动了稳健增长 [1] - Sands Capital Select Growth Strategy投资组合在第三季度实现6.3%（净额）的回报，而基准指数的回报率为10.5% [1] 公司财务与市场表现 - 台积电2025年第三季度营收以新台币计环比增长6% [4] - 台积电股价在2025年11月26日收于每股289.96美元，市值为1.504万亿美元 [2] - 台积电一个月回报率为-4.96%，但过去52周股价累计上涨60.03% [2] 业务运营与竞争优势 - 台积电是全球领先逻辑芯片的最大生产商，受益于强劲的AI相关需求，并正在扩大CoWoS产能以缩小供需差距 [3] - 尽管面临汇率逆风和海外晶圆厂投资增加，但得益于良率提升和严格的定价，毛利率保持韧性 [3] 增长前景与驱动因素 - 预计台积电2026年营收将超过市场普遍预期的16%增长率，主要驱动因素包括产能扩张、配备增强AI功能的新iPhone发布以及英特尔外包增加 [3] - 长期模型预测至2029年台积电年化盈利增长率为20%，AI是主要增长引擎，同时智能手机、PC、服务器和汽车芯片预计将以低至中双位数速度增长 [3] 机构持仓与市场地位 - 台积电在对冲基金中最受欢迎的30只股票榜单中排名第9位，第二季度末有187只对冲基金投资组合持有该公司，持仓数量与上一季度持平 [4]