基金季度表现 - Sands Capital Select Growth Strategy基金在2025年第三季度实现6.3%（净收益）的投资回报，而同期基准指数收益为10.5% [1] - 美国大型成长股在季度内持续从四月初的急剧抛售中复苏，强劲的企业盈利、投资者对人工智能的热情以及对美联储政策宽松的预期推动了市场的稳健增长 [1] 个股表现：Alphabet Inc (GOOG) - Alphabet Inc (GOOG) 在2025年第三季度被基金重点提及，其一个月回报率为16.39%，过去52周股价涨幅达87.50% [2] - 截至2025年11月26日，Alphabet Inc (GOOG) 股价报收320.28美元，公司市值为3.866万亿美元 [2] 公司业务与竞争优势 - Alphabet Inc 是一家全球互联网公司，核心业务包括谷歌和YouTube这两个全球访问量最大的网站，公司通过庞大的用户触达来销售定向广告，并受益于搜索意图数据的独特价值 [3] - 广告业务允许广告商更精确地匹配消费者需求，从而帮助其营销支出获得强劲回报 [3] 人工智能发展机遇 - 人工智能有望重塑人们在线搜索信息的方式，从而创造扩大可寻址市场的机会，Alphabet公司凭借其Chrome浏览器、AI平台Gemini以及广泛的应用程序覆盖，在引领这一转变中处于有利地位 [3] - 公司有能力整合更智能和个性化的消费者体验，这些体验可能演变为能够处理复杂查询并直接将用户连接到产品和服务的AI助手 [3] 其他业务增长潜力 - 谷歌云业务开始改善其竞争地位，除搜索和云业务外，市场对Alphabet其他主导和新兴业务（如YouTube和Waymo）的认可度也越来越高 [3] - Waymo虽处于商业化早期，但受益于Alphabet的规模和数据获取能力，这两者对训练自动驾驶系统至关重要 [3]