核心观点 - 英伟达最新季度财报及业绩指引超出市场预期，表明人工智能行业需求持续强劲，公司增长势头未见放缓 [1][2] - 公司数据中心业务表现卓越，在手订单规模庞大，预示其未来增长潜力巨大，并有望进一步扩大在AI芯片市场的领先优势 [4][8][10] 财务表现 - 数据中心收入创纪录：第三财季数据中心收入同比增长66%，达到创纪录的512亿美元 [4] - 整体营收与盈利超预期：公司总营收同比增长62%至创纪录的570亿美元，非GAAP每股收益同比增长60%至1.30美元，均超过分析师预期的550亿美元营收和1.26美元每股收益 [5] - 毛利率指引强劲：公司预计当前季度毛利率将达到75%，较去年同期提升150个基点（1.5个百分点） [7] 业务运营与市场需求 - 需求持续超过供给：所有云端GPU产品均已售罄，AI计算需求持续超过供应能力 [3][4] - 供应链管理：公司正在采取措施加强供应链，包括订购长交期组件，以满足Blackwell架构产品的需求并为未来架构的产能爬坡提供支持 [7] - 庞大订单储备：公司已收到针对2025和2026年的当前一代Blackwell处理器及明年将发布的Rubin处理器的订单总额达5000亿美元，其中已交付1500亿美元，剩余3500亿美元订单将在未来五个季度执行，这意味着数据中心业务季度收入运行率将达到700亿美元 [9][10] - 新订单持续涌入：公司仍在接收新订单，例如与沙特阿拉伯达成的40万至60万颗GPU的交易，订单总额有进一步增加的可能 [10] 市场竞争与估值 - 市场领先地位稳固：英伟达在AI芯片市场占据显著领先地位，其数据中心业务规模远超主要竞争对手AMD和博通 [11][12] - 估值具备吸引力：尽管增长更快，但英伟达股票的市盈率低于AMD和博通 [12]