险资举牌整体情况 - 泰康人寿于2025年11月20日买入复宏汉霖H股51.85万股，总持股增至833.71万股，占H股股本5.10%，触发举牌[3] - 今年以来险资举牌次数达37次，创下近10年新高，为2016年以来最高水平，仅低于2015年历史峰值[1][3] - 共计14家险企对26家公司进行举牌，部分险企因持续增持触发多次举牌[3] 举牌行为增多的驱动因素 - 监管政策持续优化，如优化偿付能力监管标准，为险资加大权益投资拓展空间[4] - 在“资产荒”及优质固收资产收益率下行的背景下，险资面临长期收益压力，需增配权益资产以提升整体回报率[4] - 市场估值处于历史相对低位，尤其高股息、业绩稳健的蓝筹股提供良好长期配置窗口[4] - 上述因素共同推动举牌行为常态化，促使险资从财务投资转向更主动的战略性配置[4] 举牌标的特征 - 举牌标的展现出显著的高股息红利资产特征，H股居多，在37次举牌中有31次标的为H股[5][6] - 有16次举牌标的为具有高股息特征的上市银行个股，例如中国平安人寿对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股各举牌3次[5] - 弘康人寿自6月起持续买入郑州银行H股，累计4次达到举牌线，最新持股比例为22.14%[5] - 举牌标的还包括能源、公用事业、物流等行业的高股息个股，如大唐新能源、北京控股、中国水务等，多家被举牌公司股息率（TTM）均在4%以上[5] - 险资持有H股满12个月可免征红利所得税，相比公募基金等机构具有税收优势[6] 未来投资策略展望 - 预计险资在权益投资上将采取更趋精细化与多元化的策略[2][6] - 核心策略仍是深耕高股息资产，并适度增加对新经济领域优质成长股的战略配置，以多元化收益来源[6]