核心观点 - 希捷科技2026财年第一季度业绩全面超预期 营收和每股收益均高于市场共识和管理层指引 主要受数据中心市场对高容量硬盘的强劲需求推动 特别是来自全球云服务提供商的需求 [2][3] - 公司技术路线图进展顺利 Mozaic HAMR产品已获五大主要云提供商认证 并在季度内出货超过100万台 公司定位良好 有望从AI驱动的数据增长中持续受益 [4] - 管理层对第二财季业务展望强劲 预计营收和利润率将进一步增长 同时分析师共识预期在过去一个月内呈上升趋势 [13][15][17] 财务业绩 - 营收表现：第一财季非GAAP营收为26.3亿美元 超出市场共识3.9% 同比增长21% 高于指引中值 [3] - 盈利表现：第一财季非GAAP每股收益为2.61美元 超出市场共识10.6% 并超过管理层2.3美元（上下浮动0.2美元）的指引上限 [2] - 利润率表现：非GAAP毛利率创纪录达到40.1% 环比上升约220个基点 同比上升约680个基点 非GAAP营业利润率为29% 同比提升860个基点 [9][10] - 现金流与资产负债表：运营现金流为5.32亿美元 自由现金流为4.27亿美元 截至2025年10月3日 现金及现金等价物为11亿美元 长期债务为49亿美元 [11] 业务细分与需求 - 终端市场收入：收入按两大市场报告 数据中心板块收入21亿美元 占总收入80% 环比增长13% 同比增长34% 边缘物联网板块收入5.15亿美元 占总收入20% 环比下降11% 同比下降12% [5][6][7] - 出货量数据：季度硬盘总出货量达182艾字节 同比增长32% 环比增长12% 其中向数据中心客户出货159艾字节 同比增长39% 环比增长17% 云服务商的艾字节需求连续第九个季度增长 [8] - 需求驱动因素：增长主要由全球云服务提供商对高容量硬盘的需求推动 企业OEM市场亦有显著改善 高容量近线产品的生产在2026年前主要通过按订单生产合同锁定 [3][6][7] 产品与技术进展 - Mozaic HAMR产品：公司正在增加其Mozaic HAMR产品的出货量 该产品已获得五大主要云提供商认证 这些高性能驱动器支持现有工作负载和新的AI驱动应用 [4] - 容量升级趋势：近80%的近线产品出货容量为24TB或更高 表明客户正在向更高容量过渡 [8] 资本配置与股东回报 - 股东回报：季度内通过股息向股东返还1.53亿美元 并以平均每股187美元的价格回购15.3万股 耗资2900万美元 公司长期致力于将至少75%的自由现金流返还给股东 [12] 业绩展望 - 第二财季指引：预计营收为27亿美元（上下浮动1亿美元） 按中值计算同比增长16% 预计非GAAP每股收益为2.75美元（上下浮动0.2美元） 预计非GAAP营业费用约为2.9亿美元 按营收指引中值计算 非GAAP营业利润率预计将提升至约30% [13][14] - 预期趋势：在过去一个月中 分析师对公司的盈利预期呈上升趋势 共识预期因此上调了12.48% [15]