迈克尔·伯里对英伟达及AI行业的看空立场 - 著名投资者迈克尔·伯里正对英伟达进行一场日益激烈的看空行动 [1] - 伯里持有针对英伟达和Palantir的看跌期权，其押注这两家公司股价崩盘的头寸规模超过10亿美元 [3] - 伯里将其投资公司Scion Asset Management从SEC注销，以摆脱监管限制便于沟通，并推出了名为"Cassandra Unchained"的付费订阅内容，年费400美元，订阅人数已达9万 [11][12][15] 伯里对英伟达的具体指控 - 指控英伟达的股权补偿使股东损失了1125亿美元，实质上将所有者收益减少了50% [3] - 暗示AI公司通过延长设备折旧年限来粉饰财务报表，认为英伟达的客户高估了GPU的使用寿命以证明其资本支出的合理性 [3] - 提出客户需求是海市蜃楼，因为AI客户在一个循环融资方案中是由其"交易商"资助的 [3] - 将英伟达比作1990年代末的思科，当时思科过度建设了无人真正需要的基础设施，导致其股价暴跌75% [6][7] 英伟达的回应与市场表现 - 英伟达投资者关系团队向华尔街分析师发送了一份七页的备忘录进行回击，指出伯里的计算错误，称其错误地包含了RSU税收，实际回购金额为910亿美元，而非1125亿美元 [5] - 公司表示其员工薪酬与同行一致，并坚决否认与安然公司有任何相似之处 [5] - 英伟达股价自2023年初以来已上涨十二倍，公司当前市值为45万亿美元，其成为全球最有价值公司的速度是市场前所未见的 [8] 市场分歧与潜在影响 - 市场核心分歧在于AI是会变革一切从而值得所有投资，还是已处于注定结局悲惨的狂热阶段 [3] - 历史案例表明， credible批评者的高调质疑可能加速公司信心的崩溃，例如Jim Chanos对安然和David Einhorn对雷曼兄弟的批评 [15] - 如果足够多的投资者相信伯里关于AI过度建设的观点，抛售行为可能自我验证其看空论点 [16] - 英伟达在11月的股价表现似乎显示出伯里警告的影响，但纵观全年表现则不那么明显 [16]