美联储褐皮书核心观点 - 美国整体经济活动与上一份报告相比变化不大或略有放缓 [1] - 报告显示出明显的悲观情绪转变，与今年第一版大部分积极或中性的预测形成对比 [2] 经济活动概况 - 美联储12个地区分支中，两个地区经济活动略有下滑，1个地区略有增长，其余地区则较为疲软 [1] - 整体消费者支出进一步下降，成为经济中最疲软的环节，负面评估多于调查中的其他主要类别 [1] 消费者支出 - 消费支出明显放缓，尤其是在中低收入家庭中 [1] - 中低收入家庭对物价上涨越来越敏感，在非必需品购买方面也更加谨慎 [1] - 这反映出消费者群体中的K型分化加剧 [1] 劳动力市场 - 劳动力市场表现出恶化，12个地区中半数地区的企业招聘意愿下降 [1] - 全美大部分地区的企业表示，当前招聘难度较以往有所降低 [1] - 部分零售商由于销售放缓已开始缩减员工规模 [1] 企业成本与关税 - 制造商和零售商普遍面临更高的投入成本 [1] - 在调查中，企业将更高的投入成本归咎于关税 [1] - 关税相关成本在全国大部分地区缓慢上升 [1] 市场关注点 - 华尔街正密切关注这份报告是否会为12月降息提供决定性依据 [2]