作者：田轩 张铧兮 导读 2025年10月，道口金融晴雨总指数环比微升至140.3，环比小幅回升、同比显著改善，达到2016年以来的高位区间，表明本月金融环境整体偏宽松，市场风 险偏好上升明显。当前金融状况较2024年低迷期明显改善，但较2021年刺激期宽松力度温和，体现出"稳增长" 与 "稳杠杆" 动态平衡。结构方面，资本市场 活跃、货币市场平稳、汇率波动收敛，信贷总量稳定但结构分化，房地产拖累信用扩张，企业融资多渠道化，债市因外资不足等表现疲弱。5000亿元新型政 策性金融工具落地支撑有效投资，而信用传导、房地产链条及债市活跃度等结构性因素，仍限制金融状况进一步向上突破。 宏观金融晴雨指数解读： 图一：分市场指数比重累计图与拟合线 （数据整理 / 康炜隆 胡庭伟） 注：图一为分市场指数堆积柱状图，配有总指数拟合线，以2008年1月至2025年10月的最低点（100）为基准。 1.股票市场 指标环比微降1%，由25.4降至25.0；同比由20.5升至25.0，增长22%，市场在短期波动中仍保持长期向好趋势。外部方面，美联储在10 月如期降息 25 个基 点，将政策利率下调至 3.75%–4.00%，并强调未 ...