铜价近期走势分析 - 自10月29日触及11200美元/吨历史高位后，铜价震荡回落3% [1] - 远期AI带动电力消费增长未能兑现在即期，缺乏新驱动是短期回落主因 [1] - 疲弱的消费主导铜价短期回落，已完成对Grasberg、Teck供应干扰的计价 [1] 铜市场供需状况 - 全球铜显性库存增加至78万吨，环比增加4.7万吨，较去年同期增加24万吨 [1] - 高铜价对消费产生部分抑制 [1] - 铜矿增量有限，电力消费前景良好，全球铜供需出现缺口且随时间推移呈扩大之势 [1] 宏观因素与价格展望 - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率为71% [1] - 若12月降息，流动性或助力铜价重拾升势 [1] - 若维持利率不变，铜价大概率下破8.5万元至8.3万元，提供加仓权益良机 [1] 投资建议与估值 - 铜相关标的计量2025年8万元铜价对应15-16倍PE，2026年8.5万元铜价对应12-13倍PE [1] - 建议在沪铜波动率下降至低位时积极介入铜标的布局 [1]