此外，荀玉根称，其观察到一个现象：宏观经济形势不佳，但股票市场表现强劲，上证指数创下10年新 高。具体来看，当前中国经济面临的问题概括为"转型期的阵痛"。与历史对比，现阶段类似1998年至 2000年，即27年前的情况。当时，改革开放20年后，以纺织服装为代表的轻工业快速发展后饱和，产能 过剩，引发下岗潮，国有企业下岗率高达30%。如今，经历20年后的快速发展，房地产产业链出现供给 过剩和渗透问题。老经济疲软，新经济尚未成熟，新旧动能转换不畅，导致物价再次下跌。 "同时，物价下跌导致居民财富缩水。房地产占中国居民财富比重高达60%，一线城市房价从峰值下跌 30%—50%。例如，上海房价下跌35%，1000万元的房产缩水至650万元。即使居民工资微涨，与房价下 跌相比杯水车薪，导致居民提前还贷、消费谨慎，生产者减少资本开支，形成经济恶性循环。"荀玉根 表示。 "此轮行情时空未完。股票市场自身周期显示，牛市通常持续1—2年。当前周期仅一年，空间和时间均 未结束。牛市末期特征如新股民涌入、老股民自负等尚未出现，因此，这些特征均表明此轮牛市的周期 仍在早期。借鉴'5.19行情'，此轮牛市远未结束。"11月27日，国信 ...