文章核心观点 - 中国粮企在三天内以显著高于巴西大豆的价格采购近160万吨美国大豆 此举表面看似违背商业逻辑 实则是为应对迫在眉睫的供应缺口和单一依赖风险而进行的战略性采购 旨在保障供应链安全、进行贸易博弈并优化进口结构 [1][3][5][10] 贸易与采购动态 - 2025年11月17日起的三天内 中国粮企闪电采购近160万吨美国大豆 打破了中美大豆贸易持续半年多的“冰封期” [1] - 此次采购订单直接推动美国大豆价格冲上15个月来的最高点 [1] - 采购是对中美釜山会晤共识的落实 中方承诺在2025年底前采购1200万吨美国大豆 并在未来三年内每年保证采购至少2500万吨 总计7500万吨 而过去四年中中国采购美国大豆最多的一年仅为2953万吨 [5] - 此次160万吨的采购量约占2025年底前1200万吨采购目标的13% 公司保留了相当大的灵活性和后续操作空间 [10] 价格与成本分析 - 采购的美国大豆到岸价高达每吨4419-4465元人民币 而同期巴西大豆价格约为每吨3817元 价差超过600元/吨 [3] - 因价差 中国买家为这笔近160万吨的订单多付出了近10亿元人民币 [3] - 美国大豆蛋白质含量普遍在35%-38% 比巴西大豆通常高出1-2个百分点 由此带来的经济效益每吨可达50-80元 能够部分抵消其价格劣势 [7] - 国内豆粕期货在采购消息当天上涨1.92% 豆粕价格涨至3050元/吨左右 推高了养殖户的饲料成本 [7] 供应安全与战略动机 - 中国每月大豆消耗量达800万到900万吨 而巴西今年能卖给中国的大豆仅剩约400万吨 存在巨大供应缺口 [3] - 此前中国超过70%的大豆进口依赖巴西 2025年因前几个月的超量采购 巴西供应商坐地起价 帕拉纳瓜港口大豆价格半年内上涨6% 极端情况下报价一度暴涨约80% 导致国内部分压榨企业每吨亏损超过200元 [3] - 当前中国主要港口大豆库存约为950万吨 处于近三年同期相对高位 表明此次大规模采购并非源于即刻短缺 更具战略调节和布局意味 [10] - 采购向巴西供应商传递了明确信号 即中国拥有多元化选择 不会接受不合理高价 中国已建立从阿根廷、乌拉圭、俄罗斯等多国进口的多元化格局 并持续推行国内大豆振兴计划 [10] 市场影响与行业反应 - 采购对美国豆农是“及时雨” 在过去半年中国暂停采购期间 美国中西部农业州农场破产数量同比激增57% [5] - 中国采购订单一经确认 芝加哥期货交易所大豆期货价格当天涨幅接近3% 创下近17个月新高 [5] - 作为对采购的回应 美方暂停了原定于11月起对部分中国商品加征的100%关税 并恢复了三家美国企业的大豆输华资质 [7] - 豆粕ETF在5天内被抢购了5390万元 [7] - 美国大豆供应链更加稳定可靠 而巴西大豆出口常受天气和物流干扰 对于饲料企业 稳定的原料供应至关重要 [7] 对下游行业的影响 - 美国大豆较高的成本将传导至豆粕价格 推高养猪、养鸡的饲料成本 [7][8] - 短期内 由于国内大豆库存尚可且油厂开工率仅65% 食用油、豆腐等产品价格不会立刻波动 [8] - 但如果明年巴西播种出现问题或美国大豆采购跟不上 后续物价可能受到影响 [8]