本文来自格隆汇专栏：中信证券研究，作者：刘海博 许英博 李景涛等 随着头部厂商相继获得亿元级订单，2025年已成为具身智能商业化的关键节点。然而在商业化向规模化 落地的进程中，阶段性瓶颈与下游工厂的订单审慎态度依然存在。在OEM、供应链及科技巨头的协同 推进下，机器替代人力的效率提升、供应链产能布局及多维技术赋能正加速产业升级，驱动商业模式创 新与竞争格局重构。国内具身智能板块总市值已突破3万亿元，伴随国产新势力资本化加速，板块规模 有望持续扩张。 ▍2025年具身智能机器人产业所取得的实际进展： 1）整机厂：多家头部厂商已获得超亿元订单，应用率先落地于科研教育、文化娱乐及数据采集工厂领 域。根据各公司官网，截至2025年11月，优必选及智元机器人分别累计获得超8亿元及超5.2亿元订单， 越疆、智平方、松延动力及众擎机器人等厂商亦获得超亿元订单。订单应用场景集中于科教、数据采 集、文娱及工业领域。由于当前具身模型尚不完善，跨场景/任务/本体泛化性能较弱，其在工业领域的 规模化应用仍待时日。 ▍风险因素： 机器人技术进步速度低于预期、应用场景发展潜力低于预期、技术路线变动风险、政策实施力度不及预 期、行业竞争加 ...