公司财务状况与流动性压力 - 公司首次寻求对“22万科MTN004”20亿元中期票据进行展期，债券利率为3%，本金兑付日为12月15日 [1][3] - 公司2024年及2025年前三季度累计亏损超过770亿元，2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-58.89亿元，仅三季度现金净流出就接近28亿元 [2][8] - 截至2025年9月底，公司有息债务为3544亿元，其中一年内到期的有息债务为1513亿元，货币资金为656.8亿元，现金短债比降至0.43 [6] - 公司目前有16笔存续债券，规模合计217.98亿元，其中一年内到期的债券有8笔，规模157.53亿元，2026年末前到期或行权的债券为222.19亿元 [10] 股东支持与融资渠道 - 主要股东深铁集团在2025年提供了9次借款支持，涉及金额达257.15亿元，年内已偿付的境内外债券本息约303.25亿元中，深铁信用借款占比约55% [6] - 根据框架协议，深铁集团后续可提供的新增有担保贷款本金仅剩22.9亿元，支持空间已十分有限 [7] - 深铁集团2024年及2025年前三季度分别录得334.61亿元和83.25亿元的亏损，均是其联营企业公司所致 [7] - 公司与金融机构关系稳定，2025年第三季度金融机构贷款净偿还规模为23亿元，预计能对大部分银行贷款和保险公司借款进行再融资 [11] 市场反应与评级变动 - 公司寻求展期引发市场剧烈反应，多只境内债券价格暴跌超35%至57%，A股和H股股价当日均下跌超过7%，股价创2015年以来新低 [2] - 标普全球评级将公司长期主体信用评级从“B-”下调至“CCC”，穆迪将公司企业家族评级从“Caa1”下调至“Caa2” [4] 资产处置与化债手段 - 公司正在积极盘活资产，今年前10个月通过资源置换等方式新增可售货值228亿元，并已全部出售持有的贝壳股票 [8][10] - 公司后续或将综合运用展期、资产处置、再融资乃至债转股等多元市场化手段进行自主化债 [1][9] - 截至2025年上半年末，公司投资性房地产用于抵质押及担保的余额已高达800亿元，可处置资产空间收窄 [10]