评级与目标价调整 - 交银国际上调三生制药目标价至39.5港元并维持买入评级 [1] - 维持对三生制药所在重点行业的推荐 [1] 核心产品707的进展与前景 - 优异的临床数据、合作伙伴坚定支持与深厚研发经验提升对707全球成功开发的信心 [1] - 707海外开发正在快速推进 [1] - 相应上调长期里程碑收款已达成的成功概率及收款规模预测 [1] - 维持2025至2027年的财务预测 [1] 业务分拆计划 - 三生制药拟分拆旗下消费医药业务蔓迪国际在香港上市 [1] - 分拆通过实体分派公司持股及全球发售新股的方式进行 [1] - 分拆上市完毕后公司不再持有蔓迪国际任何股权当前持股比例为87.16% [1] - 分拆蔓迪有望为公司带来短期投资收益 [1] - 长期看分拆消费医药业务可助公司聚焦处方药和创新药主业 [1] - 分拆回笼的资金将支持自主开发的创新产品出海及新品集中上市后的商业化推广 [1]