基金表现 - 10月16日港股创新药ETF收盘上涨2.42%，成交额达14.86亿元 [1] - 基金经理马君自2024年1月3日管理该基金以来，任职期内收益率为68.94% [2] - 基金今年以来份额增长1977.25%，规模增长1779.88%，截至10月15日最新份额为82.13亿份，规模为71.02亿元 [1] 基金概况与流动性 - 港股创新药ETF成立于2024年1月3日，管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率（经估值汇率调整） [1] - 截至10月16日，基金近20个交易日累计成交金额309.62亿元，日均成交15.48亿元；今年以来189个交易日累计成交2222.19亿元，日均成交11.76亿元 [1] 投资组合 - 基金前十大重仓股合计持仓占比超过70%，主要集中于信达生物（持仓占比9.52%）、药明生物（持仓占比9.47%）和百济神州（持仓占比8.73%） [2] - 其他重要持仓包括康方生物（7.62%）、中国生物制药（7.17%）、石药集团（6.34%）、三生制药（5.83%）、翰森制药（4.54%）和再鼎医药（2.86%） [2]

10月16日，港股三大指数涨跌不一，恒生指数微幅下跌0.09%，国企指数涨0.09%，恒生科技指数跌 1.18%。 | 代码 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 800700 | 恒生科技指数 | 0 | 6003.56 | -71.71 | -1.18% | | 800000 | 恒生指数 | | 25888.51 | -22.09 | -0.09% | | 800100 | 国企指数 | | 9259.46 | +8.55 | 0.09% | 盘面上，大型科技股普遍表现弱势，小米跌3.6%，百度、美团、腾讯控股跌超1%，京东、快手、阿里 巴巴均飘绿；新能源车企股低迷，蔚来跌近9%；机器人概念股下挫，三花智控跌超6%；稀土概念、 铜、钢铁、建材水泥股、半导体股、濠赌股全天弱势。 另一方面，教育股全天强势，拟折让配股净筹约2.41亿港元用于未来潜在AI项目等，思考乐教育大涨 26.5%表现抢眼；苹果概念股强势，比亚迪电子涨近5%；煤炭股走高，中国秦发涨超8%；港口航运股 活跃，东方海外国际、中远海控涨近4%； ...

市场表现与资金流向 - 创新药板块领涨，康方生物和三生制药股价涨幅超过8% [1] - 恒生创新药ETF（159316）上涨3.5% [1] - 恒生创新药ETF近20日资金净流入8.49亿元，最新规模达29.61亿元 [1] 指数构成与特性 - 恒生创新药ETF是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF [1] - 该指数最新编制方案中剔除CXO，成为首批纯度100%的创新药指数，更精准反映中国创新药企整体表现 [1] 行业催化剂与前景 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，常规摘要10月13日发布，最新突破摘要于演讲当日公布 [1] - 关注入围ESMO的国产创新药公司，包括康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物、劲方医药等 [1] - 期待新技术平台如双抗和ADC方向的新数据读出 [1] - 华福证券认为中国创新药正在“量变引起质变”，看好5-10年的产业趋势 [1] - BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [1]

招银国际表示，近期，医药板块略有回调，或将迎来布局机会。由于资本市场融资复苏、创新药出海交 易规模上涨，国内创新药研发需求出现回暖。叠加美国降息，CXO行业有望在2H25E迎来业绩修复。此 外，建议关注已授权的创新药管线在海外的临床推进。 方正证券表示，仍然坚定看好创新产业链长牛行情。创新药出海已成趋势，年底预期将有更多BD兑 现，仍然坚定看好创新板块行情，重仓BD确定性。 截至2025年10月16日午间收盘，中证港股通创新药指数(931250)强势上涨2.29%，成分股三生制药 (01530)上涨6.68%，康方生物(09926)上涨5.98%，荣昌生物(09995)上涨5.70%，博安生物(06955)，凯莱 英(06821)等个股跟涨。港股创新药50ETF(513780)半日收涨1.61%，早盘冲高一度涨超3%。 流动性方面，港股创新药50ETF换手14.12%，半日成交4.73亿元，市场交投活跃。规模方面，港股创新 药50ETF近3月规模增长21.32亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。资金流入方面，拉长 时间看，港股创新药50ETF近16个交易日内，合计"吸金"4.13亿元。 有统计数据显 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，10月16日，港股三生制药(01530.HK)盘中涨超8%，截至发稿，涨8.13%，报29.8港元，成 交额5.5亿港元。 ...

10月16日早盘，港股通创新药板块盘中快速走强，映恩生物-B领涨逾9%，三生制药涨超8%，康方生 物、博安生物、君实生物等大幅续涨。 今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨 108.14%，领涨一众创新药指数。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间张跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【× 同 首日】 本年初 [区间居日] 2025-9-30 [单位] %↓ | | 1 | HSSCPB.HI | 恒生港股通创新药精选 | 108.1375 | | 2 | HSIDI.HI | 恒生创新药 | 107.3442 | | 3 | HSSCID'HI | 恒生灌胎通创新药 | 103.5417 | | ন | HSSSHID HI | 恒生沪深港创新药50 | 68.7307 | | 5 | 931409.CSI | SHS创新药 | 65.3050 | | 6 | 931440.CSI | 创新药30 | 53.8725 | | 7 | 931152.CSI | CS创新药 | 38.7528 | 港股通创新药 ...

三生制药(01530)盘中涨超8%，截至发稿，涨8.13%，报29.8港元，成交额5.5亿港元。 另外，在体现黄斑水肿改善的中央视网膜厚度(CRT)较基线变化等疗效指标上，601A在第12、24、52周 的数值上也均与雷珠单抗相当，验证了601A改善黄斑水肿的疗效。安全性方面，601A治疗后总体安全 性和耐受性良好，整体获益风险正向。 消息面上，据三生制药官微消息，10月15日，三生制药宣布，公司自主研发的重组抗VEGF人源化单抗 (通用名：贝伐珠单抗眼内注射溶液，研发代号：601A)用于BRVO所致黄斑水肿病变适应症，已向国家 药监局递交该产品首个上市申请并获受理。 据介绍，目前601A在BRVO中开展的III期临床研究已顺利完成，达到主要终点，即：601A治疗BRVO所 致黄斑水肿病变患者24周后，受试者最佳矫正视力(BCVA)较基线的改善非劣于雷珠单抗。在其他次要 疗效终点上，治疗12、24、52周后，目标眼BCVA较基线增加≥5个字母、≥10个字母和≥15个字母的受试 者比例，601A与雷珠单抗相当，证实了601A治疗对视力改善的明确和持续作用。 ...

据介绍，目前601A在BRVO中开展的III期临床研究已顺利完成，达到主要终点，即：601A治疗BRVO所 致黄斑水肿病变患者24周后，受试者最佳矫正视力(BCVA)较基线的改善非劣于雷珠单抗。在其他次要 疗效终点上，治疗12、24、52周后，目标眼BCVA较基线增加≥5个字母、≥10个字母和≥15个字母的受试 者比例，601A与雷珠单抗相当，证实了601A治疗对视力改善的明确和持续作用。 另外，在体现黄斑水肿改善的中央视网膜厚度(CRT)较基线变化等疗效指标上，601A在第12、24、52周 的数值上也均与雷珠单抗相当，验证了601A改善黄斑水肿的疗效。安全性方面，601A治疗后总体安全 性和耐受性良好，整体获益风险正向。 智通财经APP获悉，三生制药(01530)盘中涨超8%，截至发稿，涨8.13%，报29.8港元，成交额5.5亿港 元。 消息面上，据三生制药官微消息，10月15日，三生制药宣布，公司自主研发的重组抗VEGF人源化单抗 (通用名：贝伐珠单抗眼内注射溶液，研发代号：601A)用于BRVO所致黄斑水肿病变适应症，已向国家 药监局递交该产品首个上市申请并获受理。 ...

10月15日午后，港股通创新药板块持续拉升，亚盛医药-B领涨近6%，科伦博泰生物-B、同源康医药- B、三生制药等多股反弹逾4%。 港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司，午后震荡上扬，场内涨幅一度冲上2%，成 交超3.4亿元。 值得关注的是，场内延续溢价交易，反映买盘相对强势。此前3日港股通创新药ETF（520880）已获超 1.29亿元资金逢跌净申购。 消息面，ESMO（欧洲肿瘤内科学会）2025年年会将于10月17-21日在柏林举行，多家中国创新药企将 公布突破性临床研究成果，涉及肾癌、肺癌等治疗领域的重要进展。 【创新药"新势力"——港股通创新药ETF（520880）：不含CXO，纯正创新药，港股高弹性】 港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数目前完全不含CXO，100% 布局创新药研发类公司，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基 金：025221。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | ×间:张跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 【×同首日】本年初 ...

投资评级与核心观点 - 报告对三生制药(1530 HK)给予"买入"评级，系首次覆盖 [1] - 核心观点：公司作为国内医药老牌企业，拥有特比澳等现金牛产品，为创新研发提供动力 [7] 707 (PD-1/VEGF双抗)授权给辉瑞已落地，有望增厚公司利润并降低全球市场拓展风险 [7] 预计公司2025-2027年归母净利润为96.93亿元、24.05亿元、27.62亿元，同比变化为+364%、-75%、+15% [7] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为30.94港元，总股本为24.32亿股，总市值约为752亿港元 [3] 52周内最高价与最低价分别为36.80港元和5.43港元 [3] - 公司资产负债率为25.51%，市盈率为27.4 [3] 第一大股东为Decade Sunshine Limited [3] - 个股表现显示，三生制药股价自2024年9月以来显著跑赢恒生指数 [2] 2025年中期业绩表现 - 2025年上半年，公司收入为43.6亿元，保持稳定，归母净利润为13.6亿元，同比增长24.6% [4] - 核心产品特比澳销售收入为23.7亿元，同比小幅下降4.2% [5] 蔓迪系列产品收入为6.8亿元，同比增长24.0% [5] 子公司三生国健贡献收入6.4亿元，同比增长7.6% [5] 核心产品707 (PD-1/VEGF双抗)进展 - 2025年5月，公司与辉瑞签订关于707的授权许可协议，涉及中国以外的全球市场权益 [6] 公司将收到12.5亿美元首付款，并可获得最高48亿美元的潜在付款和双位数的分成 [6] - 2025年7月，双方达成新协议，将707国内权益纳入，交易对价高达1.5亿美元，并达成1亿美元的股权合作 [6] - 707具有独特四价结构，临床前数据展示"Best-in-Class"潜力，在非小细胞肺癌单药二期临床中，客观缓解率(cORR)达到64.7% [6] - 在中国，707于2025年4月获国家药监局纳入突破性治疗品种，用于一线治疗PD-L1表达阳性的NSCLC患者，并开展3期临床研究 [7] 海外预计辉瑞将快速启动全球三期临床 [7] 盈利预测与财务指标 - 预计2025年营业收入将大幅增长117%至197.23亿元，2026年预计调整后为108.40亿元，2027年预计为120.75亿元 [9] - 预计2025年归属母公司净利润为96.93亿元，对应每股收益(EPS)为3.99元，市盈率(P/E)为6.96 [9] 预计2026年、2027年EPS分别为0.99元、1.14元，对应P/E分别为28.05、24.42 [9] - 预计2025年毛利率为93.49%，销售净利率为49.15%，净资产收益率(ROE)为37.50% [12]