业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.93亿元，同比增长22.13%，归母净利润0.14亿元，同比增加106.49% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.18亿元，同比增加13.07%，归母净利润0.28亿元，同比大幅增加842.28%，实现扭亏为盈 [1] - 前三季度公司经营活动净现金流为0.33亿元，同比增长111.65%，主营业务毛利率达到80.67%，同比提升6.47个百分点 [5] 产品销售 - MCV系列产品前三季度实现销售收入6.62亿元，同比增长28%，保持良好增长态势，其MCV4的4-6岁扩龄申请处于审评阶段 [1] - PCV13疫苗已于2025年6月在国内获批上市，目前已在10余个省份和直辖市获得准入，并于10月开展接种工作，定位高端自费疫苗，与MCV系列目标人群重合 [1] - MCV系列产品已获得印尼注册证书，预计2025年将实现出口收入，海外市场有望取得突破 [1] 研发管线 - 婴幼儿DTcP疫苗已提交第四针加强针数据，审批工作顺利推进中；青少年及成人用Tdcp已完成临床现场工作 [2] - DTcP-Hib-MCV4联合疫苗已获得国内临床试验批准通知书，预计2025年底前启动I期临床 [2] - 重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV已获得I期临床试验积极数据，重组VLP脊髓灰质炎疫苗已于印尼启动I/II期临床，并于2025年7月获批国内临床 [2] - 吸入用结核病加强疫苗已于印尼启动I期临床并完成首例受试者入组 [2] 股权激励 - 2025年9月公司发布A股限制性股票激励计划草案，首次授予共86人，拟授予限制性股票256.91万股，约占公司股本总额的1.04%，授予价格为41.20元/股 [3] - 激励计划考核年度为2025至2027年，业绩指标包括营业收入定比增长率、累计获得IND/NDA批准数量、累计启动新临床试验数量 [4] - 激励对象纳入3名外籍及1名中国香港籍员工，符合公司国际化战略，有助于吸引和稳定国际高端人才 [3] 费用与盈利预测 - 前三季度销售费用为2.77亿元（+41.41%），管理费用为1.10亿元（-6.29%），研发费用为2.25亿元（-17.48%），财务费用为0.21亿元（+765.59%） [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.47亿元、14.52亿元和17.54亿元，同比增速分别为27.0%、38.7%和20.8% [6] - 预计2025年归母净利润为0.35亿元，实现扭亏为盈，2026-2027年归母净利润分别为1.22亿元和2.08亿元，同比增速分别为251.4%和69.5% [6]