公司发展历程与战略 - 公司通过三大关键决策“省际班车”、“有偿派费”、“股份改革”实现弯道超车，并于2016年成为加盟制快递龙头 [1] - 公司对加盟快递商业本质有深刻洞察，这是其成功实现后期超越的关键 [1] 市场地位与财务表现 - 公司在通达系中市占率居首，2025年第三季度市占率达19.4%，较2025年上半年提升0.1个百分点 [1] - 公司业绩增长稳健，仅在2020年受价格战影响出现下滑，2021至2024年净利润复合年增长率高达22.9% [1] - 2025年第三季度在快递“反内卷”背景下，公司业绩同比增长5.3% [1] 竞争优势与运营模式 - 公司资产规模与结构领先市场，规模效应带来干线中转降本优势 [1] - 秉承“同建共享”理念，绑定全网利益，通过“三网叠加”、“驿站代收”、“末端直链”等措施实现全链路降本 [1] - 服务质量行业领先推动产品分层，形成全链路竞争优势，单票盈利远高于同行，“量本利”模型持续跑通 [1] 未来业绩与估值预期 - 预计公司2025至2027年营业收入分别为488.66亿元、551.26亿元与611.78亿元 [2] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为96.87亿元、111.08亿元与122.29亿元 [2] - 2025至2027年对应市盈率预计分别为12.26倍、10.69倍、9.71倍 [2]