财务业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润为30.52亿元，同比下降22.13% [1] - 第三季度归母净利润为4.52亿元，同比下降28.94% [1] - 消费需求放缓导致公司经营业绩持续承压 [1] 业务运营与复苏态势 - 海南离岛免税业务作为核心基本盘已呈现明显的复苏态势 [1] - 公司在口岸与市内店业务上布局领先 [1] - 第三季度业绩拐点基本确立，核心海南业务企稳回升 [1] 发展战略与创新 - 公司深化"免税+文旅"融合，打造"购物+娱乐+体验"新业态 [1] - 引入迪士尼、泡泡玛特等IP展和快闪店，成功吸引年轻客群 [1] - 市内免税政策落地为第二成长曲线打开新空间 [1] 未来展望与估值 - 随着离岛政策优化、口岸渠道复苏及数字化运营深化，公司有望重回业绩增长轨道 [1] - 当前股价对应市盈率分别为45倍、38倍和31倍 [1]