上市申请与公司背景 - 智慧互通科技股份有限公司于10月31日向联交所主板提交上市申请，冲刺港股“高精度AI第一股”，联席保荐人为中信证券、建银国际 [1] - 公司是人工智能技术及空间智能解决方案提供商，专注于城市交通管理领域，应用计算机视觉、高精度感知技术及大模型算法 [4] - 在本次港股IPO前，公司曾三次更换券商并三次冲击科创板上市，均未成功 [1][4] - 公司自2017年11月至2021年7月完成了7轮融资，总融资金额约10.6亿元，投资方包括小米、蔚来、中金资本、深创投等知名企业和机构 [4] 股权结构与控制权 - IPO前，闫军、刘武战及其控制的实体合计控制公司约50.28%的股权，为公司一组控股股东 [5] - 公司授予投资方的赎回权、清算优先权及反摊薄权已获有条件暂停，但若上市申请在2027年底前被撤回、驳回或失效，则该等权利将自动恢复 [4] 董事及监事薪酬 - 2022年至2024年，公司向董事及监事支付的薪酬总额分别为780万元、1160万元和1750万元，呈快速增长趋势 [7] - 公司预计2025年董事及监事的薪酬总额将高达3.54亿元，较2024年激增19倍 [1][7] - 2022年至2024年，董事长闫军的薪酬分别为113.6万元、506.7万元和963.8万元，三年累计达1584.1万元，其中股份支付占比29.23% [7] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为5.38亿元、6.18亿元和6.99亿元，复合年增长率约为14% [7] - 2025年上半年，公司收入为1.03亿元，同比骤降51.07% [7][9] - 公司各报告期均处于亏损状态，2022年至2025年上半年累计亏损约3.88亿元，其中2025年上半年净亏损同比扩大12.64% [9] - 2025年上半年毛利率为13.2%，同比下滑11.2个百分点 [9] - 截至2025年6月底，公司未弥补亏损高达13.37亿元，并预期2025年将继续亏损 [9] 现金流与偿债能力 - 公司各期经营活动现金流量净额分别为-1.64亿元、2109.3万元、-6061.7万元及-8846.4万元，累计净流出约2.92亿元 [10] - 截至2025年6月底，公司现金及现金等价物为1.99亿元，较年初减少24.36%，计息银行贷款约1.05亿元，较年初增长39.19% [13] - 报告期内，公司资产负债率分别为149.76%、165.34%、204.87%及231.47%，流动比率分别为0.55、0.51、0.43及0.38，偿债能力薄弱 [12] 贸易应收款项与合规风险 - 各报告期末，公司贸易应收款项（含非流动部分）分别为5.17亿元、5.22亿元、6.06亿元及5.79亿元，占当期收入的比例最高达563.08% [15] - 贸易应收款项周转天数分别为331天、307天、295天及1051天，回款效率较差 [15] - 未开票贸易应收款项分别为4.12亿元、3.99亿元、4.79亿元及4.07亿元，占贸易应收款项总额的比例始终保持在70%以上的极高水平 [15] - 账龄为1年以上的贸易应收款项占比持续上升，从2022年的21.75%升至2024年的42.41%，2025年上半年为39.31% [19] - 各报告期末，公司合约资产分别为2.22亿元、1.88亿元、1.18亿元及1.19亿元，主要为已完工未结算资产等 [20]