消费电子市场内存价格飙升 - 16GB DDR5内存条价格已很难找到800元以下产品，基础M.2接口固态硬盘每TB价格涨至近800元，而年初同样规格产品价格不到一半[1] - 内存涨价压力正传递至手机、平板、PC等消费电子产品，中低端千元机因内存占整机BOM成本比例较高，受到的影响最明显[8] - 消费级数码产品"早买早享受，晚买享折扣"的规律暂时失效，行业进入涨价周期[9] AI产业驱动内存需求结构改变 - AI服务器对内存需求激增，一台AI服务器的DRAM内存需求是普通服务器的8倍，NAND闪存需求达到3倍[10] - 由OpenAI、亚马逊、Meta、微软、xAI等超大规模厂商牵头的数据中心项目，预计总投资额将超过2.5万亿美元，其中AI服务器成本占比高达60%[9] - 为满足AI服务器需求，HBM（高带宽内存）成为关键，其具有更高引脚密度和更低延迟，能在有限空间提供更大内存容量和更快数据访问速度[10][11] 上游产能调整与价格走势 - 三星、SK海力士和美光自今年4月份将更多产能转向服务器规格DDR5和HBM，并降低DDR4产能，导致消费级内存供应减少[15] - 今年二季度内存行业合约价涨幅在5%-10%，三季度进一步增至10%-15%[15] - 今年四季度服务器DRAM合约报价飙升近70%，NAND合约价格上涨20-30%，DRAM价格突破历史高位，开启"超级周期"[16] - 投研机构伯恩斯坦判断供应紧张局面至少将持续至2026年上半年，甚至可能蔓延至2027年[16] 韩国半导体产业主导地位巩固 - 在DRAM市场，三星、SK海力士和美光市场份额分别为36%、34%和20%，但在HBM领域，三星和SK海力士主导超过90%的市场份额[24] - HBM内存利润水平高达50%-70%，但因产能消耗是普通DRAM内存的3倍，此前并非上游业务重心[15] - 韩国半导体企业依靠持续稳定的大规模生产能力降低HBM生产成本，拉高竞争门槛，并凭借完整的本土产业链优势加快开发进程[28][29] 国产内存产业崛起与突破 - 长江存储主攻NAND闪存，其Xtacking 4.0技术已实现270层堆叠，即使在先进制程光刻机被封锁情况下也能通过成熟制程推进研发[34][37] - 长鑫存储在2019年实现第一代19nm工艺DDR4 DRAM内存量产，并在IC China 2025博览会上发布最高速率达8000Mbps的DDR5产品，颗粒容量达24Gb[37][40] - 国产内存产业链已形成规模，包括澜起科技、江波龙、东芯半导体、长电科技、通富微电等一批上下游企业[40]