市场交易与中断 - 美国市场在感恩节假期后准备恢复交易，但交易所运营商CME集团的数据中心冷却问题影响了股票、国债和大宗商品的期货交易[2][4] - 11月是波动剧烈的月份，投资者对人工智能泡沫的担忧使纳斯达克指数可能结束七个月的连涨势头[2][5] - 欧洲期货在交易日开始前呈现更积极的态势，市场试图向上拓展新领域[9] 11月行业板块表现 - 欧洲斯托克600指数在11月实现上涨，为连续第五个月上涨，医疗保健是表现最佳的板块[6] - 罗氏公司因一种口服药物能有效降低乳腺癌复发风险的试验数据，当月股价上涨近20%；拜耳公司因抗凝血药物研究，股价出现自2009年以来最佳单日表现[6][7] - 法国公司Abivvax因其溃疡性结肠炎药物的积极数据，股价年内上涨超过1500%[7] - 科技股本月遭受打击，ASML因美国人工智能抛售潮蔓延至欧洲，当月下跌超过15%[8] - 国防股也出现亏损，Henshot因JP摩根在其资本市场日推迟增长指引后将其评级下调至中性，当月下跌近25%[8] 人工智能投资前景 - 德意志银行首席投资官认为人工智能是结构性增长主题，而非泡沫，但过度投资和电力短缺可能抑制预期[10][12] - 标普500公司约35%的收益支出用于人工智能相关方向，这种大规模建设是必要的，以满足数据需求[14] - 预计2026年人工智能趋势将更加波动，但若出现挫折，仍被视为买入机会[15] - 人工智能的大规模建设主要发生在美国，其他国家需要跟进投资，电力需求是价值链中的重要环节[34][36] 宏观经济与市场展望 - 自2023年以来，标普500指数上涨超过80%，2026年预计仍有正面表现，因有大量支出、财政政策以及央行降息[17][18] - 美元走势存在分歧，一方面美国有生产率提升和投资流入，另一方面美联储预计未来12个月降息三次，美元预测为横盘但波动[19][20] - 固定收益市场方面，投资级公司债加股票的组合被看好，实际利率为正，预计固定收益市场表现不差但非突出[21][23] - 欧洲市场，尤其是德国，新的财政政策预计在2026年推动增长，德国经济增长预测为1.3%至1.5%，市场需要看到实际结果才能恢复乐观[26][27][31] 行业与资产配置 - 市场广度不足，交易过度集中在少数股票，2026年动量交易可能转向其他领域，投资组合多元化非常重要[39] - 黄金价格预测为4500美元，仍有上行空间，驱动因素包括央行和零售需求、货币多元化以及大规模财政支出带来的可持续性担忧[40][41][42] - 新兴市场中，对中国的看法仍积极，预计增长超过4%；印度市场估值较高但增长强劲；亚洲或全球南方可能成为赢家，资金持续流入[43][44][45] - 中小盘股若经济好转可能表现更好，特别是在欧洲，如果财政政策落实，中小盘股有可能出现超额表现[38][39] 地缘政治与欧洲资产 - 俄罗斯总统普京表示，美国与基辅本周商定的框架可能构成未来协议的基础，但若谈判失败，俄罗斯将继续战斗[2][53] - 欧盟计划使用被冻结的俄罗斯资产（约1850亿欧元）为乌克兰提供贷款，但比利时首相批评该计划可能阻碍和平协议，并要求欧盟国家提供绑定承诺以覆盖风险[59][61][63] - 德国联邦议院预计批准超过5000亿欧元的支出计划，借贷水平前所未有[50]