公司战略转变 - 公司战略从广泛业务探索转向高度聚焦于智能电动汽车主业，明确在市场份额仅1%多的阶段不具备多元化资格 [2] - 经营意识发生根本改变，从过去“用户服务不计成本”转变为通过CBU机制将每个业务单元作为独立公司进行精细化核算 [2] - 公司目标是在2026年实现全年盈利，并预计综合毛利率有望达到20% [4] 经营效率提升 - 研发立项从“几个亿的大项目”变为“几万、几十万的小项目”，内部推行“透明供应链”与合作伙伴建立双赢关系 [3][12] - 四季度每多交付一台ES8能为公司多赚1.5万元，因此供应链和工厂为ES8加班加点 [6] - 研发投入效率提升，一个季度20亿元的研发投入仍能保持竞争力，因基础研发如芯片、操作系统等“地基”已打好 [16] 财务与运营表现 - 2025年第三季度交付量8.70万辆、营收217.9亿元、整车毛利率14.7%，均创历史新高 [3] - 经营性现金流与自由现金流转正，现金储备增至367亿元 [3] - 公司追求“高质量增长”，更看重毛利总额的增长而非单纯交付量 [4] 市场挑战与应对 - 行业真正挑战是需求问题，置换补贴退坡导致11月整个行业新增订单大幅下降，消费者持币观望 [6][12] - 除了ES8、萤火虫和ET9，其他车型均受到置换补贴退坡的冲击 [19] - 公司策略是保持价格稳定，并通过精细化运营确保“卖一辆赚一辆”，不再追求“必保多少辆”的销量目标 [6][12] 技术路线与业务聚焦 - 公司坚信纯电是未来，认为增程技术用户需承担系统成本、重量、维保等长期代价 [10] - 明确不会亲自下场做机器人等非车业务，更倾向于通过投资、合作参与，例如芯片能力用于机器人或布局“机器人换电”网络 [10] - 充换电设施投入将持续，但在CBU机制下建站需综合计算卖车贡献、服务费、能源服务等多收入来源的ROI [14] 未来展望与竞争力 - 2026年三款大车将延续“纯电大三排SUV”趋势，并持续提升高毛利产品占比 [4] - 公司目标是比同行效率高3-5个点，决赛没有尽头 [6] - 电池材料供需波动在可消化范围内，因新能源汽车渗透率已高、锂矿产能释放、市场有对冲机制 [19]