经济活动总体态势 - 美国经济活动在近几周总体变化不大 [1] 消费者支出 - 美国整体消费者支出呈现进一步下降趋势 [1][4] - 消费市场呈现明显的两极分化特征：高端零售支出保持韧性，而中低收入家庭正在收紧开支 [4] - 高收入客户消费未受制约，但中低收入消费者正在勒紧腰带 [4] - 一些零售商提到近期政府停摆对消费者购买产生了负面影响 [4][8] - 汽车经销商报告联邦税收抵免到期后电动汽车销量出现下降 [4] 就业市场 - 就业市场出现轻微走弱迹象，就业水平略有下降 [1][6] - 十二个联储辖区中约半数报告雇主用工需求走弱 [6] - 尽管裁员公告有所增加，但更多企业通过招聘冻结、自然减员等节约劳动力成本的方式来控制规模，而非直接裁员 [6] - 部分企业指出，人工智能技术已经开始取代一些入门级职位，或使现有员工效率提高到足以抑制新招聘的程度 [6] 价格与成本 - 美国物价在统计期内温和上升 [6] - 制造业和零售业普遍面临投入成本压力，这主要反映了关税带来的成本上升 [6] - 企业将这些成本转嫁给消费者的能力不尽相同，取决于需求强弱、竞争压力和消费者对价格的敏感度 [6] - 商业联系人普遍预期成本上行压力仍将持续，但对近期是否提价的计划存在分歧 [6] 政府停摆影响 - 近期政府停摆对经济产生了多方面影响 [8] - 一些零售商报告停摆对消费者购买产生了负面影响 [4][8] - 社区组织观察到，由于政府停摆期间补充营养援助计划（SNAP）福利发放中断，食品援助需求出现上升 [8] 报告背景与市场预期 - 这份褐皮书发布之际，美联储官员正为十二月的货币政策会议做准备 [8] - 由于政府停摆导致包括十月就业报告在内的多项关键经济数据延迟发布，本次褐皮书的重要性更加凸显 [8] - 市场对美联储在十二月降息的预期近期已升至约百分之八十 [8]