锂矿板块近期市场表现 - 11月24日A股锂矿板块异动，大中矿业在连续两天跌停后出现涨停 [1] - 碳酸锂期货主力合约LC2605和LC2601回升至约9.7万元/吨和9.5万元/吨附近 [1] - 市场异动源于行业供需关系边际改善及对2026年行业景气度提升的乐观预期 [1] 期货市场波动与交易所调控 - 11月17日，包括主力LC2601在内的多个碳酸锂期货合约集体涨停，并带动多只锂矿股涨停 [4] - 11月18日，广期所宣布自11月20日起将LC2601合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点二 [4] - 11月19日，在手续费调整生效前，碳酸锂期货与锂矿股再次大涨，成交持仓比从约1.4倍快速升高至2.2倍以上 [5][6] - 交易所随后加码调控，将LC2601合约手续费调整为万分之三点二，并对多个合约采取差异化交易限额措施 [7] - 调控后投机资金撤离，成交持仓比回落至0.79-1.36倍的常规区间，相关个股如金圆股份自11月20日以来最大回撤达33.3% [8][10] - 但以隔夜交易为主的趋势资金仍处高位，持仓量从峰值111.9万手（11月17日）在调整后仍维持在109万手左右（11月28日），显示部分资金仍押注锂价上行 [11][12] 行业供需展望与机构观点 - 赣锋锂业董事长李良彬预计2025年全球碳酸锂需求从145万吨上调至155万吨，供应约170多万吨，全年过剩约20万吨 [14] - 李良彬预计2026年需求增长30%至190万吨，供需基本平衡；若需求增速超30%甚至达40%，价格可能突破15万甚至20万元/吨 [14] - 天齐锂业董事长蒋安琪预计2026年全球锂需求量达200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡 [14] - 五矿证券和国联期货等机构也预计2026年需求总量有望达到200万吨碳酸锂当量，其中国联期货预计将出现供应缺口 [14][15] - 国联期货具体预测：2026年全球锂资源供应增长28%至203万吨LCE，需求增长32%至214万吨LCE，产生11万吨需求缺口 [2][16][19] - 行业供给端呈现超韧性生产，2025年无企业倒闭和矿山永久关停，仅部分矿山选择停产检修以控制产量 [13] 中短期市场核心变量 - 储能需求持续性：2025年1-10月储能电芯累计产量409.4GWh，同比增长55%；预计11月产量环比增5%至57GWh，12月排产预计仍将环比增长，呈现淡季不淡 [21] - 枧下窝锂矿复产进程：市场传闻宁德时代枧下窝锂矿争取在2025年11月复产，但证件审批流程可能需至少3个月，实际复产或待2026年一季度 [26][27] - 市场对上述变量存在分歧：空头认为复产短期落地可能结束去库趋势，多头则押注复产实际落地时间较晚 [27] - 若碳酸锂价格超过枧下窝成本线，其复产进程可能加快 [28] 当前市场状态与价格 - 11月28日，国内工业级和电池级碳酸锂现货均价分别稳定在9.15万元/吨和9.35万元/吨 [25] - 下游采购维持谨慎，多以刚需补库为主 [26] - 电池级碳酸锂现货均价从年初7.5万元/吨最低跌至6月下旬的6万元/吨以下，后于11月中旬创下年内新高 [2]