化工板块近期市场表现 - 11月最后一个交易日化工板块继续上涨，化工ETF（516020）收盘上涨1.41%，单日成交额达9718万元，月线实现六连阳 [1] - 当日成份股表现强劲，多氟多上涨超6%领涨，恒逸石化涨超5%，广东宏大涨超4%，坤彩科技、兴发集团等多股涨超3% [3] - 截至2025年11月28日，细分化工指数年内累计涨幅达27.76%，显著跑赢上证指数（16.02%）和沪深300指数（15.04%） [2][4] 化工板块历史表现与估值水平 - 细分化工指数近五年涨跌幅分别为：2020年51.68%，2021年15.72%，2022年-26.87%，2023年-23.17%，2024年-3.83% [2] - 截至11月27日，细分化工指数市净率为2.29倍，位于近10年来38.82%分位点的相对低位，显示中长期配置性价比凸显 [2] 行业基本面与未来展望 - 预计2026年Brent原油价格运行区间为60-70美元/桶，成本端有望逐步止跌企稳 [6] - 2024年以来化工行业资本开支负增长，叠加“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩 [6] - “十五五”规划坚持扩大内需，叠加美国降息周期开启，化工品需求空间有望打开，行业或于2026年迎来周期拐点 [6] 细分行业投资机会 - PTA景气低位运行，行业反内卷呼声渐起 [6] - 涤纶长丝产能趋于集中，行业自律激发周期弹性 [6] - 氨纶行业集中度有望加速提升，农药全球需求好转，有机硅产能扩张步入尾声 [6] - 钛白粉行业等待走出底部，炼油产能面临优化，“减油增化”提升有效供应 [6] 投资工具概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域 [7] - 该ETF近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [7]