CVS健康医疗福利比率(MBR)表现 - 第三季度2025年医疗福利比率(MBR)为92.8%，较去年同期的95.2%有所改善，该比率衡量保费收入用于会员医疗福利的百分比[1] - MBR改善的主要驱动因素包括：去年第三季度记录的约11亿美元保费不足准备金(PDR)本次未重复发生，且2025年上半年记录的1.74亿美元PDR已被使用[2] - 此外，更有利的前期发展以及政府业务更好的 underlying performance 也推动了MBR的改善[2] MBR改善的抵消因素与全年展望 - MBR的下降部分被以下因素抵消：由于《通货膨胀削减法案》影响导致Medicare Part D计划季节性变化，以及个人交易所产品线的高敏锐度[3] - MBR受到约100个基点的影响，原因包括可追溯至2018年的供应商负债以及恶化的个人交易所风险调整预期，两者影响大致相同[3] - 公司继续预期2025全年MBR约为91%，位于医疗保健福利部门调整后营业收入指引区间的低端，并对年内剩余时间的医疗成本趋势持"深思熟虑且审慎的看法"[4] 同业公司动态 - 信诺集团健康福利部门推出Clearity by Cigna Healthcare，这是一种新的仅共付额健康计划，利用人工智能数字工具提供前期定价和用户友好的数字体验[5] - Cencora宣布计划到2030年投资10亿美元，以加强和扩展其美国药品分销网络，包括在俄亥俄州开设第二个全国分销中心并扩大在阿拉巴马州和加利福尼亚州的业务[6] CVS股票表现与估值 - 过去六个月，CVS健康股价上涨27.2%，高于行业11.4%的增长率[7] - 公司远期五年市销率(P/S)为0.24，低于0.49的行业平均水平[9] - 分析师对CVS健康持乐观态度，支持因素包括对2025年和2026年盈利预期的上调[10] 盈利预期与评级 - 当前市场对CVS截至2025年12月的季度每股收益预期为0.96美元，年度每股收益预期为6.62美元；对2026年3月季度的预期为2.31美元，年度预期为7.14美元[11] - 与90天前相比，当前季度(12/2025)和当前年度(12/2025)的每股收益预期均有所上调[11] - CVS目前获得的Zacks评级为3级(持有)[11]