行业宏观背景 - 美国假日购物季拉开帷幕，消费者面临就业市场降温、薪资增长停滞、通胀持续高企以及即将到来的关税政策连锁反应等经济担忧 [1] - 黑色星期五被视为测试美国消费者能否顶住经济逆风继续消费的试金石 [1] - 种种迹象表明今年假日消费季将趋于理性，预计不会是一个狂热刺激的假日季 [1] - 尽管整体消费额预计与去年持平，但商品销量可能下滑高达2.5%，意味着消费者需花费更多钱购买更少商品 [1] 消费者行为变化 - 零售商每年20%的销售额来自11月和12月，今年争夺的是日益对价格敏感且内心焦虑的消费者 [2] - 收入前10%的群体仍愿意消费，但消费者对消费去向变得十分挑剔 [2] - 部分消费者计划利用黑色星期五促销活动并非为了挥霍，而是为了囤积生活必需品 [2] - 低收入消费者正缩减支出，11月美国消费者信心指数创下七个月来最大跌幅 [4] - 消费者可能倾向于购买明年可能受关税影响的商品，以及能在压力时期带来快乐的物品如钥匙扣、家居装饰品 [7] 零售商策略与促销活动 - 关税政策让部分品牌难以提供黑色星期五标志性的大幅折扣 [2] - 沃尔玛推出Vizio电视五折优惠、10美元羽绒夹克等折扣商品 [3] - 亚马逊对兰蔻等美妆产品和奢侈香水提供最高五折优惠 [3] - 塔吉特提供1美元蝴蝶结装饰品、5美元芭比娃娃、10美元毛毯，并对苏打水机近五折、苹果产品最高减免200美元 [3] - 家得宝部分电动工具和冰箱享受五折优惠，柯尔百货计划推出力度空前促销活动，百思买预测黑色星期五表现优于往年 [3] - 零售商尝试通过赠送礼品袋、推出独家主题商品、合作限量版商品以及人工智能购物工具等方式吸引顾客 [3] 市场趋势与影响因素 - 季节性零售岗位招聘预计将降至2009年以来最低水平，可能导致实体店排队队伍更长、导购服务更少 [2] - 年初消费者为规避关税提前购买大宗商品推动销售增长，强劲股市让高收入群体持续消费 [4] - 9月零售销售增速有所放缓，显示市场出现悲观信号 [4] - 随着消费者利用秋季促销和亚马逊Prime Day等线上活动提前购物，黑色星期五的节日属性已有所减弱 [7] - 对关税的担忧使提前购物趋势更为明显，可能影响未来两个月整体消费额 [7]