外资机构观点 - 瑞银将恒生科技指数2026年目标位设定在7100点，较2025年11月28日收盘价5599点高出近27%，并将MSCI中国指数2026年末目标设定为100点 [3] - 瑞银预计中国科技公司2026年盈利增幅或高达37%，并强调当前估值仍不贵 [3] - 富达国际认为中国与美国的技术差距正迅速缩小，但估值显著低于全球同行 [3] - 摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点，推荐超配高质量互联网和科技龙头股 [4] - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，预计MSCI（除日本）亚洲指数2026年可能上涨约15% [4] 资金流向与配置 - 2025年前10个月境外资金流入中国股市规模达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元，较2024年全年增长逾3倍 [5] - 截至2025年9月30日，电子行业陆股通持仓市值已升至3915亿元人民币，持股市值从第二季度的第三升至第二 [5] - 截至三季度末，北向资金持有宁德时代市值飙升至2656.59亿元人民币，较上季度大增超1000亿元 [5] - 外资机构对中国科技板块进行结构性布局，包括半导体、AI应用、通信设备等 [5] - 外资有限合伙人加速重返中国一级市场，新加坡丰隆星河计划以5亿元人民币布局中国科创板块 [6] 投资主题与逻辑 - AI成为外资布局核心，投资方向覆盖AI应用层、模型基础设施、AI to C/P、算力产业链及智能硬件等 [6][7] - 外资看好中国科技股的逻辑在于科技创新取得重大进展，特别是在AI大模型、芯片等领域实现突破 [7] - 外资态度从“战术反弹”转向“战略重估”，基于创新突破和盈利复苏看多结构性趋势 [7] - 外资重点布局三类资产：以AI应用、机器人、半导体为代表的科技成长股；以能源龙头、银行为代表的高股息蓝筹；出海优势企业 [8]