公司股价表现与驱动因素 - 谷歌母公司Alphabet股价近期大幅上涨，过去一周左右涨幅约17%，市值超越微软成为全球第三大公司[1][2] - 此轮上涨始于7月底8月初，当时公司赢得搜索引擎垄断诉讼案件，推动股价显著走高和估值倍数重估[3] - 近期上涨由优于预期的消息流和过去几个月的业务执行共同驱动[5] 人工智能业务进展 - Gemini 3模型的发布表现卓越，被视为重大升级，展示公司在该领域并非只有OpenAI一个参与者[3][6] - 公司过去在AI领域进展缓慢的担忧得到缓解，近几周表现显示其已转向进攻姿态[5] - 公司与Meta就潜在使用其芯片进行对话，可能在AI芯片领域挑战英伟达[10][11] 核心业务基本面 - 基于第三季度财报后基本面分析，公司的广告业务（包括YouTube和更重要的搜索业务）预计未来两三年将以两位数速度增长，高于市场此前预期的中高个位数增长[6] - 云业务表现令人乐观，第三季度云预订量表现优异，同时云业务利润率正扩大至接近微软和亚马逊的水平，且预计利润率将继续扩张[7] - 尽管资本支出将持续上升，但公司仍能保持强劲的顶线增长[8] 市场信心与验证 - 伯克希尔·哈撒韦公司对Alphabet建立了相当大持仓，这被视为对公司股票的额外验证，表明市场情绪可能已转变[8][9] - 伯克希尔通常投资于那些自由现金流生成能力强且可能相对于历史水平和竞争对手存在折价的高科技公司，此次选择投资Alphabet而非增持其他大型科技公司，是对公司基本面的认可[9] 市场竞争格局展望 - 在AI计算市场，预计英伟达的市场份额将从目前的90%以上降至本十年末的70%中期水平[12] - Alphabet有望获得部分市场份额，预计在某些时间点可能达到中个位数百分比，这一目标是现实的[12] - 虽然与Meta的合作是新的潜在机会，但预计这不会完全终结英伟达的市场主导地位[13]