市场整体展望 - 对年底市场非常乐观，主要基于美联储在非衰退环境下降息的历史表现，过去四十年这种情况出现20次，市场全部上涨[2] - 当美联储降息且标普500指数处于历史高点2%以内时，市场上涨概率为100%[2] - 在上述两种情景下，市场通常实现两位数涨幅[3] - 预计从现在起一年后市场将出现两位数涨幅，基于季节性因素这是一个非常稳妥的判断[4] 美联储政策影响 - 目前市场对12月降息的预期概率约为80%[13] - 若在圣诞节前任命新美联储主席，预计将加速降息进程，新主席可能会将利率压缩至零[12] - 特朗普数月来一直呼吁降息300个基点[12] - 在非衰退环境下降息对股市非常有利[5] 人工智能与科技板块 - 即使Meta可能转向使用谷歌芯片替代英伟达，预计也不会完全停止与英伟达的合作[7] - 谷歌和英伟达均将从AI发展中受益，无论AI最终如何兑现牛市预期[7] - 谷歌股价在过去一个月上涨20%，而英伟达下跌约8%-10%，这种分化被认为是短期现象[8] - 大型法案将对芯片股特别有利，为芯片和国家安全相关行业创造更宽松的监管环境[16] 季节性因素与短期催化 - 圣诞老人效应（年末最后一周加新年前两个交易日）平均为标普500带来1.3%涨幅，年化回报率可达70%[9] - 该季节性现象的历史命中率约为79%[10] - 黑色星期五开始，感恩节旅行人数创纪录，圣诞节假期购物预计增长约3%-4%[9]