股价表现 - 巴克莱股价年初至今飙升68.4%，超越行业45.5%的涨幅，表现优于汇丰控股（上涨42.7%）和NatWest集团（上涨61.1%）[1] - 巴克莱股价的持续动能受到关注，市场关注其能否延续涨势或是否即将出现回调[4] 业务精简举措 - 公司专注于核心业务并精简运营，包括2025年8月以2.73亿美元出售其在Entercard集团的股份给Swedbank AB，并收购与通用汽车公司合作的16亿美元应收账款的美国信用卡组合[5] - 2025年4月宣布与Brookfield Asset Management合作改造其支付受理业务，2025年2月剥离了其位于德国的消费金融业务[5] - 去年收购乐购的零售银行业务，增强了其在市场的地位，并剥离了意大利抵押贷款组合，出售11亿美元信用卡应收账款以支持其在美国的贷款能力[6] - 2023年收购Kensington Mortgage，加强了其在英国的抵押贷款业务，这些举措预计将逐步提升公司盈利能力[7] 成本控制措施 - 公司近年来的效率提升举措已见成效，费用水平保持可控，尽管过去几年费用有所上升，但业务重组举措将继续提供支持[7] - 2024年结构性成本行动实现10亿英镑的总节约，2025年5亿英镑的总效率节约目标比预期提前一个季度达成[8] - 管理层预计到2026年底实现20亿英镑的总效率节约，成本收入比将控制在接近60%的水平[8] 资本状况与股东回报 - 尽管宏观经济环境不确定，公司资本状况依然稳健，持续通过增加资本分配回馈股东[9] - 公司定期派发股息，并计划将总股息支付稳定在2023年水平，同时实现渐进式股息增长[10] - 公司计划在2024年至2026年间向股东返还至少100亿英镑资本，并偏好股票回购，将启动一项最多5亿英镑的股票回购计划[11] 营收增长挑战 - 公司核心运营表现不佳，净利息收入以及净费用、佣金和其他收入在过去几个季度呈现波动趋势，主要受艰难的经营环境影响[12] - 尽管2024年和2025年前九个月，得益于结构性对冲和乐购银行收购，净利息收入及净费用、佣金和其他收入有所增长，但资本市场表现的不确定性可能对公司营收构成压力[12] 资产质量担忧 - 不断上升的信贷减值支出是公司主要担忧，2020年信贷减值支出大幅增至48亿英镑，2021年有6.53亿英镑的信贷减值冲回，但该指标自2022年以来持续上升[13] - 由于艰难的经营环境，预计信贷减值支出在短期内将保持高位[13] 估值与市场展望 - 巴克莱股票估值相对于行业显得便宜，其12个月追踪市净率为0.85倍，低于行业的2.77倍[14] - 与汇丰控股（市净率1.23倍）和NatWest集团（市净率1.41倍）相比，巴克莱股票也显得便宜[16] - 然而，资本市场业务表现的不确定性令人担忧，艰难的宏观经济环境可能对营收扩张构成压力，并导致信贷减值支出持续上升[16] - 分析师对公司盈利增长潜力持悲观态度，过去30天内，巴克莱2025年和2026年盈利的Zacks共识预期已被下调[17] - 盈利预期数据显示，当前季度（2025年12月）每股收益为0.40，与7天前一致，但低于30天前的0.41；当前年度（2025年）每股收益为2.28，低于30天前的2.31；下一年度（2026年）每股收益为2.77，低于30天前的2.83[20]